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[테크윙(089030)] 2Q 리뷰: 너는 나비다 조회 : 61
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/10 07:16
 

■ 1Q20 잠정매출 592억 원, 영업이익 122억 원 달성


반도체 후공정 장비 (핸들러, 챔버) 및 부품 공급사 테크윙의 2Q20 잠정매출은 +9.7% QoQ, +5.3% YoY를, 영업이익은 +26.6% QoQ, +26.1% YoY를 기록했다. 매출이 1분기 (539억 원) 대비 성장했다. 주력 제품 중 핸들러 출하가 활발했기 때문이다. 메모리 핸들러의 경우 마이크론향, Kioxia향 출하가 견조했다. 비메모리 핸들러의 경우 1분기 매출은 10~15억 원이었는데, 2분기 매출은 80억 원 내외로 추정된다. TWS (True Wireless Stereo)향 매출이 양호했다.


■ 영업이익이 컨센서스 (105억 원) 상회해 긍정적


영업이익이 컨센서스를 상회한 이유는 마진이 안정적인 주력 제품 (핸들러)의 매출이 전분기 증가했기 때문이다. 핸들러 매출은 메모리, 비메모리, SSD 모듈용을 포함해 전분기 대비 50% 이상 증가한 것으로 추정된다. 자회사 매출은 65억원으로 1분기 (156억 원) 대비 기여도가 낮았다. 부품 (COK: Change over Kit) 매출은 1분기 대비 늘어나지 않고 비슷한 수준을 유지했는데, DDR5향이므로 긍정적이다.


■ 3, 4분기 매출 각각 600억 원 상회. 연간 가이던스 2,400~500억 원


과거 주요 고객사였던 SK하이닉스의 주문 축소를 비메모리 후공정 고객사와 자회사들이 채워주고 있어서 긍정적이다. 3분기와 4분기의 매출은 각각 650억 원, 660억 원으로 전망된다. 하반기의 매출 성장 동력은 (1) 비메모리 핸들러, (2) SSD 모듈용 핸들러, (3) 자회사 실적이다. 테크윙은 연초 이후 사업계획을 2,400~500억 원으로 유지하고 있다. 영업이익률은 20% 달성 가능할 것으로 추정된다. 순이익은 원/달러 환율에 따라 영업외손익 (외환환산손익)의 편차가 커서 추정하기 어려우나 상반기에 120억 원을 상회했다는 점을 감안하면 2019년 (109억 원) 대비 크게 개선될 것으로 기대된다. 2021년부터는 SSD 번인 테스트용 제품군의 실적 기여가 기대된다. 오락가락하는 순이익을 잠시 미뤄두고 시총 대비 영업이익 (컨센서스 기준) 비중을 밸류에이션으로 참고하면 Forward 기준 6.0배, Trailing 기준 9.2배이다. 영업이익 기대치가 높다는 점을 감안해도 여전히 저평가되었다.


하나 김경민




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