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[LS ELECTRIC(010120)] 그린 뉴딜과 융합 사업부 조회 : 48
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/10 08:20
 
코로나 영향이 제한적인 사업 포트폴리오로 인해 2분기 실적도 시장 예상치를 충족 시킬 것이다. 중국 법인과 LS메탈 등 자회사의 실적 개선이 돋보일 것이다. 3분기는 전력인프라 국내 투자 축소와 수주잔고 감소로 일시적인 실적 둔화가 예상되지만, 4 분기는 전력기기 반도체 수요 증가, 전력인프라 데이터센터향 매출 증가, 융합 사업부 흑자 전환을 바탕으로 연중 최고 실적이 예상된다. 정부 주도 그린 뉴딜 정책의 수혜를 주목할 필요가 있다.


2분기 실적 시장 기대치 충족 예상, 코로나 영향 제한적

2분기 영업이익은 451억원(QoQ 11%, YoY 4%)으로 시장 기대치(440억원)를충족시킬 것이다. 일부 전력기기 수출을 제외하면, 코로나 영향이 제한적인 가운데, 가동 중단 여파에서 벗어난 중국 법인의 가동률이 빠르게 상승하고, 자동화기기는 코로나 관련 기계 분야 수혜가 더해지고 있다. 전력인프라는 배터리, 화학 업종 위주로 양호한 실적을 유지하고, 전력기기는 상대적으로 유럽 직류기기와 베트남 수출이 양호할 것이다. 자동화기기는 일본산 제품 대체 수요가 뒷받침되고 있고, 융합 사업부는 영암 태양광 및 ESS 프로젝트의 잔여 매출이 반영될 것이다. LS메탈은 LNG 선박향 스테인리스관 출하 호조에 따라 의미있는 이익 기여가 예상된다.

3분기 일시적 둔화, 4분기 연중 최고 실적 예상

3분기는 전력인프라 국내 투자 축소와 수주잔고 감소 영향으로 일시적인 실적 둔화가 예상되나, 4분기는 연중 최고 실적이 예상된다. 3분기 영업이익은 420억원(QoQ -7%, YoY -21%), 4분기는 512억원(QoQ 22%, YoY 18%)으로 추정된다. 4분기에 초점을 맞춘다면, 전력기기는 반도체 산업 투자 수요가 증가하고, 전력인프라는 데이터센터향 매출이 증가할 예정이다. 융합 사업부는 그 동안 침체됐던 내수 ESS 수요가 회복되고, 태국향 철도시스템 매출이 더해지면서 흑자 전환할 것이다. 정부 주도의 그린 뉴딜 정책에 대한 시장의 관심이 높아진 가운데, 동사는 태양광 등 신재생 에너지, ESS, 스마트그리드, 전기차부품, 직류기기 등에 걸쳐 수혜가 기대된다. 목표주가 6만원을 유지한다.

키움 김지산



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