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[기아차(000270)] 신차 효과 본격화 기대 조회 : 61
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/10 09:19
 
2Q20 실적 부진이 불가피해 보입니다. 그러나 2H20 주요 볼륨 모델들이 신차 사이클에 진입해 주력 시장 내 점유율 상승과 실적 개선이 나타날 것으로 기대됩니다. 따라서 부진한 실적 결과가 주가에 악재보다는 악재 해소로 작용할 가능성이 있다고 판단됩니다.


2Q20 실적 Preview

2Q20 실적은 매출액 11.1조원(-23.2% 이하 yoy), 영업이익 575억원(-89.2%), 당기순이익 989억원(-80.4%)으로 부진한 실적을 전망한다. ①내수 판매 호조, ②신차 효과와 원화 약세에 따른 ASP 상승 등에도 해외 공장 가동 중단과 수요 위축으로 수출 및 해외 판매 부진 영향이 컸기 때문이다.

실적 변곡점인 2Q20

2Q20을 변곡점으로 전기 및 전년 동기 대비 실적 개선 흐름이 나타날 것으로 기대한다. 이는 ①신차 출시 효과(국내: 카니발, 북미: K5, 쏘렌토, 인도: 소넷), ②텔루라이드 생산 확대, ③주요국 경제활동 재개에 따른 해외공장 및 딜러 가동률 상승 등 때문이다. 2H20 실적은 매출액 31.4조원(+0.8%), 영업이익 9,954억원(+12.9%)으로 전망한다.

본격화되는 신차 효과

향후 COVID19 확산 둔화를 가정 시 신차 효과 본격화를 통해 실적 개선세(Q와 ASP↑)가 이어질 것으로 예상된다. 이는 ①2H20: K5·쏘렌토 신차 북미 진출, 카니발·소넷(인도 현지형) 신차, ②내년: 스포티지 신차(1H), E-GMP 기반 CUV 신차 CV(2H) 등 2H20부터 주요 신차 출시가 이어질 예정이기 때문이다.

투자의견 'Buy', 목표주가 43,000원 유지

투자의견 'Buy'와 목표주가 43,000원을 유지한다. 여전히 COVID19 2차 파동에 대한 불확실성이 상존한다. 그러나 SUV 주요 모델들이 신차 사이클에 진입한 만큼 향후 글로벌 자동차 수요 회복 시 주력 시장 내 점유율 상승과 제품 Mix 개선을 통한 실적 개선이 가능할 것으로 기대되기 때문이다. 

한화 김동하



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