• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[F&F (007700)] 내수 시장 브랜드력은 최상위, 그러나 하반기 면세점 기저 조회 : 38
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 포졸
2020/07/13 06:38
 
 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가 116,000원으로 하향(-11%)

- 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 116,000원(2021년 예상 P/E 15배)으로하향 조정(-11%). 국내 백화점 채널에서 브랜드 파워에 근거한 양호한 실적에도 불구하고 당분간 면세점 채널에서의 역성장이 실적에 크게 영향을 미칠 것으로 판단됨. 코로나19 이후 실적 정상화 상황을 고려하면 중국 소비 관련주중 매력적인 valuation(12개월 forward 기준 P/E 11배)이 부각될 것으로 예상

2Q20 Preview: 면세점 부진으로 영업이익 감소 전망

- 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1,651원(-18%, yoy), 185억원(-36%, yoy)으로 추정 [디스커버리] 매출액은 약 +17% 성장한 것으로 추정. 출점 없이 고성장을 기록한데에는 슈즈 브랜드 ‘버킷디워커’의 판매 급증과 가방 등 신규 라인확장 효과에 따른 것으로 파악 [MLB] 매출액은 26% 감소한 것으로 추정. 면세점은 45% 이상 역성장했으나 백화점이 반대로 +10% 가량 성장하면서 성장률부진을 일부 만회한 것으로 보임 [MLB 키즈 및 해외] 키즈의 경우 30% 역성장한 것으로 파악되며, 홍콩, 마카오 등 중화권 지역도 매출 부진이 지속된 것으로 보임. 그러나 중국 Tmall은 매출액이 1분기 일평균 6,000~7,000만원에서 7,000~8,000만원으로 상승하면서 성장세 지속

하반기 면세점 채널 기저 부담 더 커질 듯

- MLB 브랜드의 지난 해 면세점 연간 매출 성장률이 98%였는데 하반기로 갈수록 성장률이 더 높았던 점을 고려하면 코로나19 진정 시까지 면세 채널에서의역성장폭은 더 확대될 가능성이 높음. 국내 백화점 채널의 양호한 매출 성장은매우 고무적이지만 2019년 기준 면세점 매출이 전체 매출액에서 차지하는 비중이 30%에 달해 실적에 대한 눈높이는 당분간 낮출 필요가 있다고 판단


대신 유정현



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[화승 엔터프라이즈 (241590)] 올해 연간 영업이익 감소, 그러나 경쟁력 지속 강화
아랫글
[휠라홀딩스 (081660)] 코로나19와 지난 해 고성장 부담 동시에

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2432.35

▲13.68
0.57%