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[화승 엔터프라이즈 (241590)] 올해 연간 영업이익 감소, 그러나 경쟁력 지속 강화 조회 : 56
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/07/13 06:40
 
투자의견 BUY 유지하며, 목표주가 20,000원으로 하향(-13%)

- 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가를 20,000원(2021년 예상 P/E 15배)으로13% 하향 조정. 목표주가 하향은 2021년 실적 하향 조정에 의한 것임. 2-3분기 실적 부진은 불가피하지만 동사의 중장기 경쟁력이 제고되는 fundamental에는 변함 없다는 판단. 3분기 실적 발표 이후 빠른 회복 예상

2Q20 Preview: 코로나19가 수주 영향 미치며 부진한 실적 예상

- 2분기 매출액과 영업이익은 각각 2,402억원(yoy -19%), 130억원(yoy -25%)으로 예상. 4-5월 수주는 양호했으나 6월부터 코로나19 영향권에 진입. 또한인니 법인의 경우 Capa 증설로 생산 비중이 30% 이상을 웃돌면서 5월말 라마단 기간 동법인의 가동율 하락도 올해부터 실적에 일부 영향을 미침. 매출 부진에 따라 영업이익도 동반 감소

올해 연간 영업이익 감소하지만 근본적 경쟁력은 계속 강화될 것으로 전망

- 미국과 유럽의 확진자 수가 급증하며 2분기에 lock down 조치로 주요 소매 판매점 운영이 한동안 멈추면서 동사의 고객사 제품 판매가 극도로 부진했고 재고가 크게 증가하는 결과로 이어짐. 코로나19로 올해 신제품 발매 계획도 연기되어 애초 예상했던 고단가 제품 생산 일정도 연기된 것으로 파악. 이는 3분기동사의 수주에 영향을 미칠 것으로 보임. 지난 해 하반기 동사의 영업이익 증가율이 컸던 기저 영향을 고려하면 이익 감소폭은 3분기에 확대될 것으로 전망.이에 따라 올해 전체 영업이익은 yoy 16% 감소할 것으로 전망

- 다만 동사의 경쟁력이 확고한 상황에서 코로나19 이후 동사의 시장 점유율은오히려 더 상승할 것으로 예상. 중장기 관점에서 매수 전략 유효

대신 유정현



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