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[이마트 (139480)] 고군분투 하지만 경쟁도 치열 조회 : 42
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/07/13 06:44
 
투자의견 BUY와 목표주가 140,000원 유지

- 투자의견 BUY와 목표주가 140,000원(12개월 Forward P/E 13배) 유지

2Q20 Preview: 재산세 부담으로 손익 부진 전망

- 총매출액과 영업이익은 각각 5조 2,568억원(+15% yoy)과 -299억원(적지yoy)으로 추정 [할인점] 2분기 기존점 성장률은 -1.0%를 기록(4월 +4.4%, 5월-4.7%, 6월 -2.6%). 5월 재난지원금 영향으로 점포 매출 성장률은 부진. 6월은 전년동월대비 휴일이 3일 부족한 점을 고려하면 2분기 전체 기존점 성장률은 우려 보다는 양호. 할인점 매출이 크게 증가하지 않아 2분기에 반영되는 재산세와 전문점 폐점 관련 비용 영향으로 개별 영업손익은 전년동기와 마찬가지로 적자를 기록할 것으로 추정 [쓱닷컴] 4월 거래액 성장률은 +50% 수준으로매우 양호. 그러나 5월에 할인점과 마찬가지로 재난지원금 영향으로 성장률 다소 둔화. 6월 들어 5월 대비 성장률이 다시 상승. 전반적으로 높아진 성장률 수준에도 아직 손익에 의미 있는 변화는 어려운 상황

코로나19 이후, 온라인 트래픽 추이와 손익 동시에 살펴봐야

- 동사의 오프라인 기존점 매출 성장률이 향상되려면, 주력 상품인 식품의 매출성장률이 비식품 매출 성장률을 넘어서야 하는데 식품 매출 성장률은 양호하지만 비식품 매출 성장률이 2분기에 재난지원금 변수로 예상 보다 부진했던 점이하반기에 극복 되느냐에 따라 주가 향방이 결정될 것으로 보임. 한편 코로나19영향으로 온라인 플랫폼으로 식품 거래가 전반적으로 늘고 있는 시장 환경에서 쓱닷컴 매출 성장률이 비교적 높은 수준에서 유지되고 있지만 그만큼 사업자들 간의 경쟁이 치열해 지고 있는 점은 동사에게 부정적인 요소라고 판단


대신 유정현



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