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[푸드나무(290720)] 2Q20 Preview #7: 2분기 사상최대 매출, 하반기는 조회 : 39
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/13 07:17
 

[푸드나무(290720)] 2Q20 Preview #7: 2분기 사상최대 매출, 하반기는 더 좋다



□ 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 34,000원 상향

푸드나무에 대해 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 34,000원으로 상향한다. 목표주가는 상향된 EPS 추정치와 언택트 관련 종목들의 업종 밸류에이션 상승에 따라 Target PER 25배를 적용했다. 코로나19가 장기화 되며 소비자들의 온라인을 통한 간편 건강식 구매가 꾸준히 증가하고 있다. 푸드나무는 가입자 106만명(1분기 말 기준)의 랭킹닭컴 플랫폼을 보유한 국내 최대 간편 건강식 플랫폼으로 성장했고 탄탄한 충성고객으로 빠른 외형성장을 구가하고 있다. 특히, 2020년 상반기 국내 간편 건강식 대표 플랫폼으로 자리매김에 성공한 만큼 하반기부터 빠르게 이익 개선이 실현될 것으로 예상된다.

□ 2Q20 Preview: 매출액 297억원, 영업이익 19억원 전망


1분기에 이어 2분기에도 적극적인 마케팅 활동으로 매출액이 크게 증가 할 것으로 예상된다. 상반기 푸드나무는 tvN ‘삼시세끼’, ‘대탈출’ PPL과 버스광고, You tube 광고 등으로 국내 건강기능식품 1등 플랫폼 지위를 공고히 했다. 2분기에도 1분기와 비슷한 30억원 내외의 광고선전비가 사용 되었을 것으로 예상되나, 홈쇼핑 진출과 오프라인(휘트니스 클럽 전용 냉장고) 진출 본격화로 기타 비용이 소요되어 2분기 이익을 일시적으로 훼손 시킬 것으로 추정된다. 상반기 마케팅 비용 증가로 훼손된 수익성은 하반기 빠르게 개선될 것으로 예상한다. 과거 2016년, 2017년 푸드나무의 영업이익률은 15.3%, 12.4%로 10%를 크게 상회했다. 따라서 확대되는 시장 선점을 위한 단기적인 수익성 훼손보단 시장 선점 이후 빠르게 회복되는 수익성에 더욱 초점을 맞출 필요가 있다.

□ 하반기 중국 진출 본격화


2020년 푸드나무 연간 실적은 매출액 1,187억원(+83.2%, YoY), 영업이익 107억원(+94.5%, YoY)으로 기존 추정치를 상향했다. 하반기 중국 수출이 본격화 됨에 따라 실적 추정치 상향은 추가적으로 열려 있는 상황이다. 푸드나무는 아직 중국에 없는 다양한 제품 카테고리를 보유하고 있다는 점에서 단기간 중국시장에 침투에 성공 할 것으로 예상한다.


하나 김두현




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