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[Tech] 중국 스마트폰 6월 실적: 5G의 명암 조회 : 30
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/07/13 07:32
 
* 애플과 삼성의 점유율 상승, 중국 스마트폰의 점유율 하락 전망
* 중국 6월 출하량은 17% 하락으로 최근 높은 회복 기대에 못 미치는 수준
* 5G 스마트폰의 물량은 기대 이상이나 판가 하락을 동반할 것.
 

WHAT’S THE STORY

투자 의견 - 점유율 변화에 주목: 코로나19의 영향이 중요한 상황인 것은 사실이지만, 오히려 우리는 코로나19의 영향을 제거하였을 때 스마트폰 시장에 일어나는 변화에 주목해야 한다고 생각한다. 키워드는 명확하다. 1) 애플과 삼성의 점유율 상승, 2) 판가 하락, 3) 5G가 그것이다. 우리는 애플과 삼성의 점유율 상승의 수혜를 받으면서 판가 하락의 피해를 최소화할 종목 선정에 집중해야 한다. LG이노텍을 지속적으로 선호하는 이유는 그것이 단기 이벤트가 아닌 장기 트렌드이기 때문이다.

중국 6월 출하량 - 다소 실망: CAICT(중국정보통신기술연구원)에서 6월스마트폰 출하량을 발표하였다. 2,770만대로 전년동월대비 17% 하락한 숫자이다. 상반기 누적 출하량은 전년대비 16% 하락한 1.49억대로 발표하였다. 다른 관련 조사기관들 역시 중국 스마트폰 수요는 3월에 빠르게 코로나19 피해를 벗어났지만, 여전히 전년 수준을 넘지 못하는 것으로 파악되고 있다. 코로나19 영향 이전에도 중국 스마트폰 시장은 2년 연속 역성장을 기록하였기 때문에 6월 출하량 역시 정상화의 과정이라 생각한다. 그럼에도 최근 스마트폰의 회복 기대감과는 거리가 있는 숫자임은 분명하다. 

5G 스마트폰 - 출하량 성공, 이익은 한계: 5G 스마트폰 판매량은 긍정적이다. 코로나19의 영향권 초기에는 2020년 글로벌 5G 스마트폰 수요가 2억대가 채 되지 않을 것으로 생각했으나 지금은 2억대는 달성할 수 있는 목표로 예상되며, 전체 스마트폰 시장의 20% 가까운 수치이다. 5G 스마트폰 시장의 성장은 주로 중국 덕택이다. 스마트폰 업체의 공격적인 출시 (전년대비 30% 이상의 모델 수)로 6월 중국 시장에서 5G 스마트폰 출하량 비중은 이미 61%에 이르렀다. 

그러나 현실은 가격 저항이다. 8월 21일 출시가 전망되는 갤럭시노트20은 더 좋아진 카메라와 최신형 모뎀, S펜 업그레이드에도 불구 전작대비 가격이 낮아질 것으로 보인다. 낮은 판매 가격과 높아진 재료비는 하반기 스마트폰 산업의 가장 큰 화두이다. 2Q20에 300달러 이하의 5G 스마트폰이 보급되는 이후 3Q20부터는 200달러 이하 제품의 보급이 기다리고 있어 재료비 부담은 하반기로 갈수록 심화될 것이다.

애플 르네상스, 삼성의 대반격, 중화 업체 침체: 하반기의 업체별 구도는 애플과 삼성의 출하량 회복과 중국 스마트폰 업체들의 부진으로 나타날 것이라 전망한다. 중국 업체들의 캐시카우인 400-600달러 스마트폰 시장에서는 애플이 아이폰 가격을 인하하며 점유율을 크게 확대할 것이라 생각한다. 6.1인치 버전의 출시가 앞당겨질 가능성은 크다고 본다. 한편 출하량 비중이 가장 높은 100달러대 스마트폰 시장에서는 인도에서 반중 정서를 등에 엎고 삼성전자의 점유율 회복이 예상된다. 우리는 애플의 출하량은 1.88억대로 삼성전자의 출하량을 2.61억대로 소폭 상향한다.

삼성 이종욱



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