• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[클리오(237880)] 일본 시장 성장은 지속된다 조회 : 92
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/07/13 10:52
 
투자포인트 및 결론

- 일본 시장에서의 브랜드 입지 강화하며 일본향 매출이 지속적으로 증가하고 있으며, 중국 상해 법인 2분기 흑자전환 턴어라운드에 성공, 향후 해외 매출 성장할 것으로 전망

- 내수, 오프라인 채널에서 온라인 채널로의 시프팅 작업이 타사 대비 빠르게 진척되어, 하반기 부진할 것으로 예상되는 오프라인 채널 시장 상황 하에서 타사 대비 상대적으로 채널 Exposure 상의 우위 선점. 연내 오프라인 클럽클리오 채널, 비수익 매장 20여개 이상 폐점하여 수익성 개선될 것으로 전망

- 투자의견 BUY, 목표주가 24,000원 제시하며 커버리지 개시

주요이슈 및 실적전망

- 2분기 실적은 연결 매출액 585억원, 연결 영업이익 47억원을 기록할 것으로 전망. 매출액은 전년 동기대비 4.1% 감소, 전기 대비 13.9% 감소할 것으로 추정되며, 영업이익은 전년 동기대비 -6.0% 감소, 전기 대비 56.7% 증가할 것으로 추정

- 전방 H&B 채널의 트래픽이 감소하고 수익성 개선의 일환으로 클럽클리오 매장이 1분기 말 86개에서 6월 말 77개까지 정리된 영향으로 2분기 오프라인 채널 매출은 부진하겠으나, 온라인 매출은 1분기의 성장 기조를 이어갈 것으로 전망

- 중국은 2분기 흑자전환에 성공하였으며, 일본은 올해 상반기에만 전년 연간 매출액 수준인 100억원의 실적을 기록. 코로나19영향에도 일본 온라인 수요는 여전히 견조한 것으로 추정. 기초 브랜드 구달, 새롭게 오프라인 채널 입점하면서 하반기에도 일본 시장 매출 성장은 지속될 것으로 전망

- 2020년 클리오 실적은 연결 매출액 전년대비 5.8% 증가한 2,649억원, 영업이익은 전년대비 2.2% 증가한 190억원을 기록할 것으로 전망

주가전망 및 Valuation

- 최근 동사 주가는 일본 시장 성장 지속가능성과 하반기 일본 시장 실적에 대한 우려로 하방 압력 받고 있는 것으로 추정. 그러나 당사는 클리오 브랜드 포트폴리오가 하반기에도 일본 시장 성장을 이어갈 수 있을 것으로 전망, 주가는 20년 연초 코로나19 영향 이전 고점 대비 -35% 하락한 수준으로 저점 매수 측면의 접근 유효하다 판단

- 상대적으로 내수 채널 판매 비중이 높은 점을 감안하여, 한국 화장품 업종 P/E multiple 25.5x 적용하였으나, 향후 동사의 글로벌향 매출의 지속적인 성장이 예상되는 바, 해외 매출 비중이 더욱 확대될 경우 글로벌 Peer group의 multiple로 Re-rating될 여지 충분하다고 판단

현대차증권 정혜진



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[코스맥스(192820)] 수익성 개선에 외형 확대까지 기대
아랫글
[애경산업(018250)] 어려운 시기, 하반기를 보자

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2432.35

▲13.68
0.57%

실시간검색

  1. 셀트리온302,000▼
  2. 현대차172,000▼
  3. 셀트리온헬스103,900▼
  4. 삼성전자59,000▲
  5. 삼성바이오로843,000▲
  6. 일신바이오6,390↑
  7. 수젠텍33,900▼
  8. 카카오354,000▲
  9. 휴마시스15,250▲
  10. 넷마블149,500▼