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[인선이엔티(060150)] 매립 사업은 견조하다 조회 : 40
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/07/14 08:51
 
2Q20에도 견조한 실적 전망

동사의 2Q20 예상 실적은 매출액 499억원(+9.1% YoY, -3.1% QoQ), 영업이익 105억원(+77.6% YoY, -15.2% QoQ), 지배순이익 74억원(+116.8% YoY, -24.7% QoQ)으로 전년동기대비 견조한 외형성장 유지 및 수익성 향상이 예상되지만 1Q20 실적 대비 다소 부진할 것으로 판단됨.

사업부문별로 보면 전체 매출의 약 76%를 차지하는 건설폐기물 사업과 자회사 인선모터스의 자동차재활용 사업이 코로나-19 영향으로 전년동기대비 각각 5.8%, 25.2% 역성장할 것으로 예상됨. 다만 작년 2분기에 매출액 12억원을 기록했던 매립 사업이 이번 분기에는 118억원을 기록함에 따라 실적 성장세는 유지될 것으로 기대됨.

매립 사업의 견조한 실적 성장세

작년에 개시한 매립 사업 실적이 올해 온기로 반영됨에 따라 안정적인 외형 성장 및 수익성 향상에 기여할 것으로 전망함. 작년 2분기말부터 실적에 반영되기 시작한 매립 사업 매출액은 2Q19 12억원을 시작으로 3Q19에 72억원, 4Q19에 95억원, 그리고 1Q20에 110억원을 기록하며 꾸준히 증가하고 있음. 매립 사업이 QoQ 실적 성장을 기록하는 이유는 매립 단가와 매립 처리량이 꾸준히 증가했기 때문임.

매립 처리량의 경우 사업 영속성을 위해 적정 수준에서 유지될 것으로 판단되지만 매립처리 단가는 국내 폐기물 매립처리 수급 불균형 영향으로 지속적인 상승 흐름을 보일 것으로 예상됨.

사상 최고 실적에 최저 밸류에이션

동사는 올해 매출액 2,028억원(+10.3% YoY), 영업이익 459억원(+54.9% YoY), 지배순이익 332억원(+99.2% YoY)을 기록할 것으로 예상됨. 코로나-19 영향에도 불구하고 고수익의 매립 사업 실적이 온기로 반영됨에 따라 안정적인 매출 성장과 수익성 개선(’19 OPM 16.1%→’20E OPM 22.6%)이 기대됨.

올해 예상 실적 기준 PER은 9.9배로 2010년 이후 역대 최저 수준이기 때문에 밸류에이션 부담이 없는 상황임.

유안타 강동근



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