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[LG전자(066570)] 왜곡된 계절성은 3분기까지 조회 : 52
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/31 10:24
 
2분기, 반감된 성수기. 예상보단 높은 수준

LG전자의 2020년 2분기 매출액은 1분기 대비 11.0% 감소, 2019년 2분기 대비 20.1% 감소한 11조 4,418억원이다. 전 사업부 매출액이 전년 동기 대비 감소하였다. LG전자의 2020년 2분기 영업이익은 2020년 1분기 대비 52.3% 감소하고, 2019년 2분기 대비 29.2% 감소한 4,539억원이다. 전년 동기 대비 MC사업부를 제외하고 모든 사업부 영업이익은 크게 감소하였다.

하반기 계절성은 예년과 다른 방향

LG전자의 2020년 2분기 실적 부진으로 분기별 계절성이 예년과는 다르게 진행될 것으로 예상한다. 3분기 영업이익은 2분기 대비 증가할 전망이다. COVID-19 이후 유통의 정상화 및 부진했던 수요가 정상화될 것으로 기대하기 때문이다. HE사업부, MC사업부와 VS사업부 영업이익이 2분기 대비 개선할 것으로 기대한다. 4분기 실적이 부진한 것은 피할 수 없겠지만, 2021년 1분기 실적 개선 모멘텀이 섹터 내에서 가장 크다는 점을 고려하면 투자 매력도는 높은 구간인 것으로 판단한다.

투자의견 매수, 목표주가 85,000원 유지

LG전자에 대한 투자의견은 매수를 유지한다. 이는 최근 주가는 급락 이후 꾸준히 상승세를 유지하고 있으나 여전히 기업 가치 대비 저평가된 수준이라 판단하고, COVID-19로 인해 예년의 계절성은 크게 약화되고, 2분기가 예년에 비해 부진했음에도 불구하고 연간 영업이익은 2.1조원을 상회할 것으로 기대하고, MC사업부의 개선이 없다고 가정하더라도 현재 주가는 동사의 영업이익 규모에 비해서 저평가된 수준이라 판단하기 때문이다. LG전자의 목표주가는 85,000원을 유지한다. 예년과 다른 계절성으로 3분기 실적 개선 모멘텀을 갖고 있다는 점에서 투자 매력은 예년에 비해서 높아진 것으로 판단한다.

IBK 김운호



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