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[LG하우시스(108670)] 사업부별 극명한 온도차이 조회 : 57
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/31 10:44
 
2Q20 Earnings Review

건축자재 선전에도 쉽지 않은 실적 개선: LG하우시스의 20년 2분기 실적은 매출액 7,201억원(-13.9% YoY), 영업이익 132억원(-55.6% YoY), 세전이익 20억원(-90.5% YoY)으로 시장 컨센서스를 소폭 하회했다. 입주 물량 감소로 인해 건축자재 매출액이 감소했지만 아파트 거래량 증가로 인한 인테리어 수요 확대, 원재료 가격 하향 안정화로 비교적 안정적인 영업이익(330억원, +0.6% YoY)을시현했지만 자동차소재/산업용필름이 200억원의 영업적자를 기록하면서 전사 영업이익이 감소했다.

Comment

턴어라운드의 관건은 자동차소재: 연내 건축자재 부문의 실적은 양호할 전망이다. 입주물량 감소세가 지속되더라도 인테리어 수요 증가 및 원재료 가격 하향 안정화 추세는 이어질 것으로 전망되기 때문이다. 결국 LG하우시스 실적의 관건은 자동차소재/산업용필름이 될 것이다. 17년 하반기 이후 수요 악화로 매출액이 2,000억원대 초반에 그치며 영업적자가 지속되고 있는데 당분간 극적인 실적 개선을 기대하기는 어려울 전망이다.

Action

투자의견 Hold 유지: LG하우시스에 대한 투자의견 Hold를 유지하고, 목표주가를 62,000원으로 상향 조정한다. 목표주가 62,000원은 20년 예상 BPS에 목표 P/B 0.7배를 적용했다. 아파트거래량이 늘어나고 인테리어 수요 확대에 대한 관심이 커지면서 동사의 주가도 6만원 대를 회복했지만 자동 차소재/산업용필름의 흑자 전환 없이는 실적 개선세를 이어나가기 힘들다는 것이 우리의 판단이다. 투자의견 Hold를 유지한다.

DB금융 조윤호



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