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[한올바이오파마(009420)] 실적보다 HL161 기대감으로 조회 : 52
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/07/31 11:03
 
2Q20 Review: 매출과 영업이익 모두 시장기대치 하회

2분기 잠정 매출 226억원(YoY -24.2%, QoQ +2.3%), 영업이익 16억원(YoY -76.9%, QoQ -43.1%)으로 시장기대치에 하회하였음. 매출은 의약품사업 174억원(YoY -20.2%)과 기술료 33억원(YoY -43.8%)으로 전년 동기 대비 24.2% 감소하였음. 특히 의약품사업은 NDMA(발암물질) 이슈로 글루코다운(당뇨병치료제, 19년 매출 76억원) 판매정지로 매출 감소는 물론 제품 회수 및 재고자산 폐기 등에 따른 일회성 비용 14억원이 영업이익에 반영되었음. 기술료는 하버바이오메드로 부터 HL161(희귀 자가면 역질환) 임상 2상 진입으로 추가 100만 달러가 인식되었음

연간 매출은 전년 대비 7.3% 감소한 1,005억원, 영업이익은 25.0% 감소한 128억원 전망. 이는 글루코다운 판매정지에 따른 매출 부재와 이뮤노반트 HL161 임상 2상 지연으로 4분기 기술료 수취가 내년 상반기로 이연됨에 따라 매출과 영업이익 추정치를 각각 15%, 38% 하향조정하였음

계속되는 HL161의 임상 결과발표와 추가 기술수출 기대감 유효

HL161의 임상 2상 결과가 3분기부터 계속 나올 것으로 예상됨. 이뮤노반트의 중증근 무력증(MG) 글로벌 임상 2상 결과는 올해 3분기, 온난항체 용혈성 빈혈(WHIHA)은 4분기, 갑상선 안병증(TED)는 내년 상반기 발표예정임. 하버바이오메드는 시신경척수염 (NMOSD), 혈소판 감소증(ITP), MG에 대해서는 임상 2상 중이며, TED는 2/3상 진입 예정임. 이외에 동사는 일본 기술수출 계약 추진 중에 있어 HL161의 파이프라인 가치 상승이 예상됨. 또한 HL036(안구건조증)은 CMO 변경에 따라 불확실성이 길어지고 있으나 연내 미국 FDA와 임상 디자인에 대한 의견 조율을 완료할 계획이 있어 아직까지 R&D 이벤트에 대한 기대감은 유효함

의약품사업보다 파이프라인에 대한 기대감으로 매수의견, 목표주가 3.8만원 유지

올해 의약품사업은 글루코다운 판매정지, 제조정지처분 등으로 실적 부진이 예상되나 파이프라인 기대감으로 매수의견 유지, 목표주가 3.8만원 유지함. HL161는 다양한 적응증에 대한 임상 2상 결과 발표가 계속 계획되어 있고, HL036은 연내 FDA 허가를 위한 미국 임상 전략 수립으로 불확실성을 해소할 것으로 예상됨

신영 이명선



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