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[카페24 (042000/중립)] 2분기 언택트 수혜 확인 조회 : 17
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/08/10 06:36
 
모처럼 양호한 실적 발표
2분기 매출액과 영업이익는 각각 YoY 13.4%, 7.0% 증가

- 2분기 쇼핑몰 거래액(GMV)은 온라인쇼핑 시장 호황 속 YoY 21.6% 증가한 2.7조원

- 매출액은 전년동기 대비 13.4% 증가한 621억원

- 서비스 확장으로 전자상거래솔루션부문 매출액 증가율이 19.8%로 성장 주도

- 1분기 매출 성장이 부진했던 상품공급, 해외 배송 등이 점진적으로 회복

- 영업이익은 지난해와 비교해 7.0% 증가한 43억원, 1분기 적자에서 흑자로 전환

- 2분기 당기순이익은 전년 동기 대비 8.2% 증가한 40억원 기록


거래액 증가율 21.6% Vs 매출액 증가율 13.4%
여전히 규모의 경제 효과는 확인되지 않고 있음

- 거래액(GMV) YoY 증가율이 지난 4분기 11.6%, 1분기 17.5%에서 21.6%로 상승

- 매출액 증가율도 극도로 부진했던 1분기 4.7%에서 13.4%로 상승하는 모습

- 매출 성장세를 견인할 신규 수익모델이 부재한 모습

- 예를 들어 쇼피파이 플러스와 같은 대기업용 프리미엄 서비스 상품이 필요한 시점

- 코로나19로 지난 수년간 준비하던 해외 진출도 주춤한 모습


중립 의견 유지
주가 상승에는 시장대비 초과 성장이 필요한 것으로 판단

- 2분기 비용 지출이 절제되는 등 기업 체질 개선은 확인

- 전자상거래 시장 성장 속에 온라인쇼핑몰 창업과 대기업 참여는 이어질 전망

- 하지만 동사 주가가 레벨업 되기 위해서는 카페24의 온라인쇼핑몰 게이트 역할이 신규 수익모델로 연결되거나 시장 확장이나 플랫폼 확대로 외형 성장률이 시장 성장률을 상회하는 모습이 필요할 것으로 해석


미래에셋대우 김창권




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