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[롯데하이마트 (071840/Trading Buy) 가전 수요 증가에 따른 어닝 서프라이즈 조회 : 19
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/08/10 06:45
 
2Q20 Review
가전 수요 증가 + 판관비 절감 = 어닝 서프라이즈

- 매출 1조 1,157억원(+4.2% YoY), 영업이익 693억원(+51.1% YoY) 기록

- 에어컨 매출 부진에도 불구하고 1) 양호한 대형가전 수요 증가와 2) 판관비 절감 효과로 큰 폭의 영업이익 증가 기록

- 2Q 에어컨과 휴대폰을 제외한 모든 카테고리 성장

- 1Q에 이어 냉장고 양호한 성장 기록. 교체주기가 도래한 것으로 추정


하반기 아파트 입주 증가
하반기도 기대해 볼만 하다

- 5개 분기 감소하던 신규 아파트 입주 물량이 하반기 유의미하게 회복

- 2H20 아파트 신규 입주물량 13.3% YoY (vs 1H20 -29.9% YoY)

- 작년 위협이 되었던 온라인 가전 침투율 또한 안정화

- 20년 3월 55.9%로 최고치를 찍었던 가전 침투율은 6월 49.9% 기록

- 오프라인 매출 비중이 높은 롯데하이마트에게 긍정적 요인

- 하반기 낮은 기저에 따라 하반기 또한 기대 가능


목표주가 및 밸류에이션
목표주가 3.5만원, 투자의견 Trading Buy 유지

- 20F PER 6.8배, 21년F PER 6.1배에 거래 중

- 1) 일부 가전 교체 주기 도래와 2) 하반기 입주 증가에 따른 가전 수요 증가 가능성 고려 시 저평가

- 으뜸 효율 가전 환급 정책 효과 또한 3Q까지 기대 가능

- 당분간 양호한 주가 흐름 예상


미래에셋대우 김명주



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