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[제이콘텐트리(036420)] 움츠리고 기회를 엿볼 시점 조회 : 46
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/08/10 11:41
 
2분기 영업적자 142억원으로 시장 기대치 하회

동사 2분기 실적은 매출액 763억원(YoY -41.8%), 영업손실 142억원(YoY 적자전환)으로 시장 기대치를 하회한 아쉬운 실적을 기록했다. 드라마가 이태원 클라쓰, 부부의 세계 효과로 사상 최대 이익(OP 91억원)을 냈음에도 메가박스의 대규모 적자(OP -223억)로전사 적자폭은 전분기 대비 개선이 거의 없었던 모습이다. 상영관의 경우 국내 사업만 영위하고 있어 리스크 노출도는 상대적으로 제한적인 점은 긍정적이라는 판단이다.

3분기보다 4분기가 기대되는 제이콘텐트리

3분기 업황도 아직 갠 상황은 아니나, 4분기부터는 드라마 대작과 상영관 사업 정상화 기대감이 동시에 작용할 가능성이 높아 보인다. 국내 박스오피스 관객수는 7~8월 들어 빠른 회복세를 보이고 있어 3분기에는 1분기 관객수까지 회복이 가능하다고 판단된다. 즉, 4분기부터는 시장 정상화 기대감이 작용하는 구간이다. 아울러 드라마도 3분기 라인업(모범형사, 우아한 친구들)보다는 4분기가 기대된다. 주요 작품으로는 에이틴 어게인(김하늘), 사생활(고경표, 서현), 허쉬(황정민, 윤아) 등이 포진하고 있다.

투자의견 Hold(유지), 목표주가 30,000만원(하향) 제시

동사에 대해 투자의견은 기존 Hold를 유지하고, 목표주가는 30,000원으로 기존 대비 12% 하향 조정하도록 한다. 목표주가 하향은 금번 쇼크를 반영한 실적 전망치 하향에 기인한다. 투자의견 Hold 근거는 상영관 회복에 베팅하기에는 수요 회복의 폭이 아직은 추적 관찰을 요하는 수준이고, 드라마 라인업이 1분기와 같은 화력을 내뿜는 시점은 4분기로 예측되기 때문이다.

이베스트 김현용



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