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[KG이니시스(035600)] 2020년 예상 PER 11배인 PG업체, 저평가에서 벗어날 조회 : 20
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/08/11 07:19
 
[KG이니시스(035600)] 2020년 예상 PER 11배인 PG업체, 저평가에서 벗어날 시점


투자의견 ‘BUY’, 목표주가 30,800원 유지

KG이니시스에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 30,800원을 유지한다. 2분기 실적은 식음료(KFC코리아)를 제외한 매출액 1,903억원(-16.6%, YoY)과 영업이익 250억원(+28.6%, YoY)을 시현했다. 지난해에도 식음료 사업부문이 없었다고 가정하면 매출액은 전년동기대비 7% 성장했다. 제약 업종이 신규거래처로 유입되고 수익성 좋은 중소형 온라인 쇼핑몰들이 늘어나면서 KG이니시스 별도 매출액은 전년동기대비 8% 성장 했다. 영업이익은 수익성 낮은 사업부문이 없어지면서 분기 최대 이익을 냈으며 영업이익률도 13.1%를 달성했다.

하반기로 갈수록 이익 규모 확대, QR결제 서비스도 준비 중

하반기로 갈수록 KG이니시스 이익 규모는 더욱 확대될 것으로 예상한다. 다양한 업종으로 거래처를 늘려가면서 결제 부문 매출 확대가 이어질 것으로 보인다. 이와 함께 주요 자회사인 KG모빌리언스의 실적 성장도 더해지며 결제 사업부문은 그 어때보다 좋은 성과를 나타낼 것으로 판단한다. KG그룹의 PG업체들은 수익성이 좋은 가맹점들을 많이 가지고 있어서 영업이 익률이 독보적이다. 외형 성장뿐 아니라 수익성도 동시에 올라 가고 있어 고무적이다. 최근 O2O 시장이 커가면서 KG이니스 스도 QR코드 기반의 결제서비스를 준비하고 있는 만큼 추가 성장을 위한 다양한 전략들이 나타날 것으로 예상한다.

2020년 매출액 8,447억원, 영업이익 1,073억원 예상

KG이니시스의 2020년 매출액은 8,447억원(-11.6%, YoY)과영업이익은 1,073억원 (+24.6%, YoY)으로 예상한다. KG이니 시스는 모두투어, 제주항공 등 거래규모가 큰 업체들부터 수익 성이 좋은 중소 가맹점들의 유입이 진행되고 있으며 온라인 소비 확대 및 O2O서비스 확산 등으로 향후 결제 부문의 성장세가 뚜렷할 전망이다. 2020년 PG업황 호조에 따른 수혜를 분명 받고 있다. 더 이상 저평가 받을 이유는 없다고 판단한다.

하나 안주원



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