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[석유화학/정유] Weekly Monitor: 미국 LYB의 5개월 연속 PE가격 인상과 조회 : 194
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/14 10:30
 

[석유화학/정유] Weekly Monitor: 미국 LYB의 5개월 연속 PE가격 인상과 ABS 초강세



□ 석유화학(Overweight): 미국 LYB의 5개월 연속 PE가격 인상과 ABS 초강세


▶ 납사(): 381.8$/톤. WoW -7.4% 1주 하락 / US 프로판(): 246.8$/톤. WoW -2.1%. 2주 하락. 사우디 9월 CP 365 $/톤(MoM 변화없음)


▶ 에틸렌()/프로필렌(↗)/벤젠()/SM(): 에틸렌(+25$, +3.4%), 프로필렌(+5$, +0.6%), 벤젠(-20.7$, -4.8%), SM(+15$, +2.3%)


 합성수지(↗): HDPE(+10$, +1.0%), LDPE(+40$, +3.6%), LLDPE(+10$, +1.1%), PP(-20$, -2.1%), PVC(+10$, +1.1%), ABS(+30$, +2.5%)


 고무체인(↗): BD(+60$, +9.8%), SBR(+30$, +2.5%), 천연고무(-40$, -2.9%). BD 2주 상승. SBR 6주 상승. 천연고무 1주 하락


 화섬체인(): PX(-8.8$, -1.6%), PTA(-5.0$, -1.1%), MEG(-6.0$, -1.3%), PET Bottle(-5$, -0.8%), 면화(-0.18$, -0.3%)


- PX/ PTA/PET/MEG 1주 하락. 동중국 MEG재고 WoW -7.0만톤(-4.4%). 중국 폴리에스터/PTA 가동률 88.1%/87.5%


 페놀체인(↗): 페놀(-5$, -0.7%), 아세톤(+40$, +5.3%), BPA(+25$, +2.3%). 페놀 2주 하락. 아세톤 1주 상승. BPA 5주 상승


 총평:


1) 유가/납사 하락에도 불구 제품가격 전반 강세. 아세톤 +5%, MDI +4%, TDI/ABS/SBR/PO +3%, BPA +2%, PVC +1% 가 눈에 띔. Top Picks는 금호석유, LG화학, 롯데케미칼, 효성화학


2) ABS는 7주 연속 상승하며 사상 최대마진 갱신 행진을 지속. 견조한 가전 수요와 대량주문에 따른 타이트한 수급 영향. 최근 미국/중국 자동차 판매량의 뚜렷한 회복을 감안할 때 추가적인 가격/마진 개선 가능성 높아지고 있음. 참고로, 중국 ABS 가동률은 97%까지 상승해 추가적인 공급 증대가 어려운 상황


3) 손세정제 원료 IPA의 강한 수요와 낮은 재고로 아세톤은 5% 급등


4) 미국 Covestro는 8/25일 허리케인에 따른 가동중단 이후 재가동 과정에서 문제가 발생해 PC 26만톤/년에 대해 불가항력 선언. 이는 미국 내 33%에 해당하는 규모. PC의 가격 상승 가능성 높아


5) 미국 LYB 10월 PE가격을 110$/톤 상향하면서 5개월 연속 인상 계획을 발표. 7월부터 매월 110$/톤 상향 중. 포장용 수요 증대 등에 따른 타이트한 수급, 허리케인 Laura 영향


6) Manheim 중고차 Index 사상최대치 기록. 미국 중고차 시장의 호황은 자동차 구매에 대한 인식의 변화가 나타나고 있음을 의미. 이를 반영해 최근 미국 자동차 업체의 매출/EPS 추정치는 가파르게 상향 중. 자동차 판매량 확대 시 PU, PC, ABS, SBR, PVC, PE 모두 수혜. 이를 반영해, 미국 Huntsman은 3Q20 PU 사업부의 실적을 기존 대비 40% 상향 조정


7) 아시아나항공의 매각 불발로 채권단이 기안자금지원, 영구채 및 출자전환, 차등감자 등을 담은 플랜B를 마련 중. 2대주주 금호석유화학의 최소 50% 차등감자 가능성 대두. 금호석유 입장에서는 기존 완전감자 가능성이 제기되었던 점을 감안하면 생각보다 긍정적. 참고로, 금호석유의 아시아나항공 관련 장부가액은 약 1천억원 가량


□ 정유(Neutral): 정제마진 부진 지속


 유가(): WTI 37.33$/bbl(선/ -2.4$/bbl, -6.1%), Dubai 39.27$/bbl(현/ -4.5$/bbl, -10.3%) 


 정제마진(): 평균 복합정제마진 1.3$/bbl(WoW +0.7$/bbl). 1주 상승. 휘발유 마진 소폭 개선


 미국 정유사 가동률 71.8%(WoW -4.9%p) 기록. 중국 Teapot/국영 가동률 각각 71.9%(WoW -2.5%p)/76.0%(보합)


 총평: 정제마진 부진 지속. 항공유 마진은 마이너스를 기록 중


□ 태양광(Overweight): 제품가격 보합권


 폴리실리콘(, $/kg): Multi 7.4$(보합) / Mono 10.5$(보합). Multi 3주 보합 / * PV Insights 10.86$(보합). 3주 보합


 Wafer(↗, $/158.75mm): Multi 0.209$(보합) / Mono 0.389$(+0.004$, +1.0%)


 Cell(혼조, $/Watt): Multi 0.074$(+0.001$, +1.4%) / Mono 0.113$(-0.002$, -1.7%) 


 Module(, $/Watt): Multi 0.172$(+0.002$, +1.2%) / Mono 0.196$(+0.002$, +1.0%). Mono Module 1주 상승


 총평: 1) 14차 5개년 신재생에너지 계획(2021~25년)에 대한 기대감 부각되면서 Daqo, LONGi 등 주요 태양광 업체 주가 급등


하나 윤재성 




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