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[LG전자(066570)] 깜작 실적의 연속, 저평가 지속 조회 : 110
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/15 07:18
 
투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 115,000원 상향(35.3%)

- 2020년 3분기 영업이익(연결)은 9,521억원(92% qoq/22% yoy)으로 종전 추정치(7,220억원), 컨센서스(7,161억원)를 큰 폭으로 상회, 깜작실적(서프라이즈) 전망. 매출은 16조 7,296억원(30% qoq/6.6% yoy) 예상

- 연결 대상인 LG이노텍의 부진에도 불구하고 언택트(비대면) 효과로 HE(TV),H&A(가전)의 매출 증가 및 제품 믹스 효과로 전체(연결) 영업이익률(5.7%)은종전 추정치(4.3%)를 상회 판단. 또한 VS(전장부품) 및 MC(스마트폰) 부문의 적자 축소 추정

- 2020년, 2021년 주당순이익(ESP)을 상향, 목표주가(2021년 목표 P/E 13.1배P/B 1.2배 적용)를 115,000원 상향(35%, 투자의견은 매수 유지). 3분기 실적호조 및 2021년 실적대비 여전히 저평가 지속. 2021년 VS 부문의 흑자전환가능성을 반영하면 추가적인 상승 여력은 충분하다고 판단

2021년 영업이익은 20.6%(yoy) 증가 추정 및 VS, MC 변화에 주목

- 2021년 영업이익(연결)은 3.18조원으로 4.8%(yoy) 증가 추정, 투자포인트는- 1) HE(TV)는 OLED TV 비중 확대 및 TV 대형화 추세로 프리미엄 효과가 본격적으로 반영. 글로벌 TV 시장은 양극화로 전환, 프리미엄 영역에서 경쟁 약화로 LG전자의 수익성 추가 개선 전망

- 2) 가전(H&A)은 인공지능(AI) 및 IoT 기능의 추가, 프리미엄 영역의 확대 속에신성장 제품(건조기, 식기세척기)의 매출 증가로 높은 영업이익률 유지 가능

- 3) VS 부문은 내연기관 매출 증가 속에 전기자동차 부품의 매출 반영으로 높은 매출 증가(39% yoy)를 전망. 영업이익은 흑자전환 예상

- 4) MC 부문은 적자 축소 및 사업 재편의 가능성에 시각 견지

대신 박강호



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