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[전기전자/휴대폰] 3분기 삼성전자 스마트폰 깜작실적 예상, 부품업체 수혜 조회 : 128
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/15 07:21
 
2020년 3분기 삼성전자 스마트폰 판매량 49.1%(qoq) 증가 추정

- 삼성전자는 2020년 3분기 스마트폰 판매량은 8,059만대(49.1% qoq) 로 추정, 2017년 3분기(8,254만대) 이후 최고치를 예상. 코로나19 영향 및 글로벌 스마트폰 수요 둔화(보급율 포화, 교체주기 지연) 시기인 점을 감안하면 기대 이상의 판매량으로 해석. 또한 IM부문의 영업이익은 4.26조원(118% qoq)으로 깜짝실적 예상, 2016년 2분기(4,3조원) 이후 최고치를 전망. 이는 전체 판매량의 증가 속에 신모델(갤럭시노트 20 및 갤럭시폴드2) 출시로 믹스 효과가 반영, 화웨이 (미국의 제재) 및 및 인도(중국과 분쟁) 이슈로 마케팅 비용 축소, 반사이익이 판매량 증가로 연결 판단

- 삼성전자, 스마트폰(IM) 부문의 호실적이 2021년 지속될 전망. 2021년 스마트폰은 3억367만대로 13.7%(yoy) 증가하여 2017년(3억 1,517만대) 이후에 다시 3억대 수준으로회복 추정. 2021년 IM 부문의 영업이익은 12조 7,053억원(6.6% yoy)으로 추정. 판매량증가 및 이익 성장 배경은 1) 프리미엄(갤럭시S 및 노트 시리즈, 폴더블폰) 비중의 확대로 ASP 상승 지속 추정, 특히 폴더블폰은 글로벌 시장에서 지배력 확보 차원으로 판매량 확대(규모 경제) 전략으로 전환하여 다양한 라인업을 구축할 것으로 판단 2) 화웨이이슈가 장기화될 전망, 화웨이는 5G 시장으로 전환 과정에서 글로벌 점유율 하락 예상.삼성전자는 선진시장에서 프리미엄, 신흥시장에서 갤럭시A시리즈 중심으로 판매 증가예상 3) 화웨이 경쟁력 약화 및 샤오미, 오포 등 중국 업체의 자국(중국) 시장에서 점유율 경쟁 심화 예상, 글로벌 시장에서 업체간의 경쟁 약화가 삼성전자의 수익성 개선으로연결 판단

- 삼성전자의 스마트폰 판매량 증가 및 수익성 호조는 삼성전자향 휴대폰 부품업체에2020년 하반기 및 2021년 수익성 개선으로 반사이익을 예상. 1) 프리미엄 스마트폰 비중 확대 및 전체 판매량 증가는 부품업체의 가동률 증가, 믹스 개선으로 연결되어 2021년 전체 매출 성장에 기여 2) IM 부문의 영업이익 증가는 가격인하 압력이 예상대비 약화될 가능성을 높여주는 계기로 판단. 삼성전자는 폴더블폰이 규모 경제로 전환되는2021년에 수율 안정 및 생산능력 확보가 중요하며, 또한 5G폰 및 폴더블폰 비중 확대로 부품의 평균공급가격 상승으로 연결, 제품 믹스 효과로 영업이익률이 개선 전망삼성전쟈향 휴대폰 부품 업체 중 최선호주 : 삼성전기, 엠씨넥스, 와이솔, 자화전자

- 2021년 휴대폰 부품업체의 최선호주로 삼성전기, 엠씨넥스, 와이솔, 자화전자 제시

- 1) 삼성전기 : 글로벌 스마트폰 시장에서 점유율 1위, 2위인 삼성과 애플이 5G 폰으로전환, 삼성전자의 폴더블폰 비중 확대로 적층세라믹콘덴서(MLCC) 소요원 수 증가 예상.2021년 영업이익(9,883억원)은 31.6%(yoy) 증가 추정

- 2) 엠씨넥스 : 삼성전자의 프리미엄 및 보급형 스마트폰에 카메라모듈(후면 기준)을 동시에 공급하는 업체로 2021년 삼성전자의 스마트폰 판매량 증가에 수혜 예상. 2021년영업이익(798억원)은 45%(yoy) 증가 추정

- 3) 와이솔 : 2021년 삼성전자의 스마트폰 판매량 증가, 글로벌 시장의 변화(5G 수요 증가)로 R/F 필터 부문의 고성장 예상. 2021년 영업이익(497억원)은 95%(yoy) 증가 추정

- 4) 자화전자 : 2021년 영업이익 턴어라운드(흑자전환 yoy) 예상. 삼성전자내 프리미엄스마트폰 카메라(후면)가 폴디드 중심으로 확대 속에 OIS 역할 중요. 삼성전자내 점유율증가 및 엔코드(Ball 타입) 기술력 우위로 거래선 다변화가 예상

대신 박강호



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