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[네트워크장비] 9월 이슈 점검 - 5G 장비주 여기서도 한참 더 오를 수 있다 조회 : 109
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/15 07:30
 
□ 트래픽 폭증/5G 조기 도입에 따른 역대급 실적, Multiple 할증 예상

5G 킬러 서비스보단 최근 트래픽 폭증 양상에 유의

아직도 네트워크장비업체 주주들의 경우 5G 이벤트에 집중하는 경향이 강하다. 하지만 이젠 5G가 아닌 트래픽 동향에 집중할 것을 권한다. 금년도 상반기 전세계 트래픽이 전년동기비 40% 증가한 것으로 추정되는데 트래픽 수준이 당초 예상보다 2년 빠르게 나타나고 있어 2021년에 신규 주파수/광 투자가 불가피할 전망이기 때문이다. 코로나 19는 글로벌 트래픽 증가를 유발하고 있으며 비대면 추세 확대는 결국 통신사 CAPEX 확대를 요구하고 있어 5G 장비주에 관심을 높일 필요가 있다.

미국/일본/인도에서 성과 낼 삼성/노키아/에릭슨 벤더에 주목

금년 하반기 이후 일본/미국 시장의 본격적인 성장이 전망된다. 특히 미국 장비 시장이 버라이즌/디시네트워크를 중심으로 급성장 할 것으로 예상된다. 2021년 1Q엔 인도 시장, 2021년하반기엔 유럽 시장 개화가 예상된다. 금년 하반기 이후 삼성의 대약진이 예상되며, 시장 우려가 큰 노키아도 수주 성과 낼듯하다. 에릭슨의 위상도 여전할 것이다. 삼성/에릭슨/노키아 벤더에 주목할 필요가 있겠다. 한편 일부 투자가들이 국내 네트워크장비 업체 Multiple을 걱정하는데 높은 시장 진입 장벽과 장비 수급 상황을 감안하면 높은 Multiple 형성은 당연하다는 판단이다.

최근 주가 흐름 감안 시 과거 5G 대장주의 귀환 가능성 충분

투자 전략상으로는 무선 기지국 업체의 경우 이제부턴 미국/일본/중국/인도/유럽에서 수출 성과가 나타날 수 있는 장비 업체로 매수를 국한하고, 국내 인빌딩/유선 가입자/광 케이블 업체에 관심을 높일 것을 권한다. 일부 후발 5G 관련주의 경우 실제 미국/일본 수출 수혜 예상 폭 대비 단기 과도한 주가 상승이 나타난 상황이다. 따라서 이젠 옥석 가리기가 진행될 공산이 크다. 향후 실제 미국/일본/인도에서 수출 성과가 두드러질 과거 5G 대장주에 재차 관심을 높일 것을 추천한다.

Top Picks는 KMW/RFHIC로 선정, 유선업체 장기 투자 유망

국내 네트워크장비 업종 내 Top Picks로는 KMW와 RFHIC를제시한다. 향후 의미있는 이익 성장이 예상되는 데 반해 단기 주가 상승 폭이 크지 않았고 메인으로 떠오를 미국/일본/인도/ 유럽 시장에서 삼성전자/노키아로부터 큰 수혜를 받을 것으로 판단되기 때문이다. 시장 내 지위가 확고하고 매출처 확보에 대한 우려가 없다는 점도 추천 사유다.

하나 김홍식



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