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[한화에어로스페이스(012450)] 항공부문 비용절감과 방산 수주 기대감 조회 : 40
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/18 09:17
 
최근 분기 실적은 매출과 영업이익 감소했지만 수익성은 개선
 
한화에어로스페이스의 지난 2분기 매출액은 1조 1,927억원(-14.7% yoy), 영업이익은 702억원(-11.0% yoy), 영업이익률 5.9%(+0.3%p yoy)를 기록한 바 있다. 매출액은 컨센서스 하회, 영업이익은 컨센서스를 상회한 실적이었다. 매출액은 파워시스템을 제외하고 코로나19 영향으로 대부분 감소세를 보였으나 항공부문에서 적자폭이 축소되었고, 방산/테크윈/파워시스템에서는 이익이 증가하면서 수익성은 개선되었다. 3분기는 1조 3,720억원(+4.5% yoy), 영업이익 574억원(+0.6% yoy), 영업이익률 4.2%(-0.1%p yoy)로 전망된다. 코로나19 충격이 가장 컸던 2분기에서 벗어나 매출 회복이 기대되고 영업이익도 전년동기 수준으로 만회하는 모습이 기대된다.

2020년 매출액 +2%, 영업이익 +16% 전망

2020년 연간 실적은 매출액 5조3,531억원(+1.7% yoy), 영업이익 1,918억원(+16.1% yoy), 영업이익률 3.6%(+0.5%p yoy)로 전망된다. 매출액은 하반기에 회복세를 보이면서 연간으로 소폭 성장할 것으로 기대된다. 코로나19에 따른 항공업계 발주가 지연되고 있지만 LTA(장기계약)에서 HAU(EDAC)등의 매출 회복세가 반영되면서 개선될 것으로 보이고, 한화시스템의 TICN 3차 양산 반영, 한화파워시스템의 이연 매출 반영 등으로 매출이 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 영업이익은 매출액 회복세와 비용절감으로 증가율이 더 커질 것으로 예상된다. 항공엔진에서는 GTF엔진 RSP 비용부담이 축소되는 가운데 LTA(장기계약)에서는 HAU(EDAC)의 실적 반영과 베트남공장을 통한 원가절감 등으로 이익 개선이 기대되며, 방산에서는 양호한 수익성이 유지될 것으로 보기 때문이다.

IBK 이상현



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