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[롯데푸드(002270)] 코로나19 악영향 지속 조회 : 37
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/18 09:50
 
주력 매출 채널의 코로나19 악영향 지속될 전망: 여름 성수기 길어진 장마로 빙과 부문의 실적이 계획대비 부진할 전망이다. B2B 매출비중이 큰 유지사업의 경우 단가 상승이후 물량 감소현상이 나타나고 있으나 그래도 2분기 대비로는 매출 감소폭이 완화되고 있다. 매출 성장의 기대주였던 식자재의 경우 코로나19 영향으로 역신장을 기록할 전망이다. 타사대비 B2B비중이 높은 육가공도 식당 수요 감소로 부진한 매출 성장을 보이고 있으나, 프로모션 축소로 수익성은 다소 개선될 것으로 추정한다. 유음료의 경우 학교 급식 영향으로 부진하지만 프리미엄 신제품의 매출 기여로 전년수준의 실적을 기록할 것으로 추정한다. 복리후생비 관련 금 평가손실은 4Q20에 반영될 예정이며 3Q20 일회성 판관비 지출이 크지는 않을 것으로 추정한다. 전체적으로 코로나19 악영향이 B2B, 외식, 학교급식 채널의 매출 부진으로 연결되고 있고 매출 감소에 따른 고정비용 부담으로 실적 부진이 지속될 것으로 전망한다.

3Q20 동사의 매출은 길어진 장마와 코로나19 등의 영향으로 3.1%YoY감소한 4,628억원을 기록할 것으로 추정한다. 영업이익은 성수기 빙과 실적 부진과 매출 감소에 따른 고정비 부담으로 15.1%YoY감소한 180억원 수준에 그칠 것으로 전망한다.

추정치와 목표주가 하향: 부진한 분기 실적 흐름을 반영하여 21년 추정 EPS를 14%하향하고 실적추정치 하향에 따라 목표주가를 기존 475,000원에서 410,000원으로 13.7%하향 조정한다. 동사의 21년 예상 실적 기준 P/E는 업종 평균 대비 60%이상 할인되어 거래중이다. 단기적인 실적 모멘텀은 강하지 않지만, 낮아진 Valuation 부담을 감안하여 투자의견은 BUY를 유지한다.

DB금융 차재헌



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