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[글로벌 패션] 룰루레몬 주가, 하락만 있고 이유는 없다 조회 : 72
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/18 22:01
 
룰루레몬 주가가 지난 8일 실적 발표 이후 2주 내내 하락세를 이어가고 있습니다.

이미 2주전에 말씀 드렸던 것 처럼 지난 분기 실적(2Q(6~8월))은 컨센서스를 상회했고, 컨퍼런스콜의 CEO 코멘트 역시 시장이 예상한 수준이었습니다.

그러니 굳이 핑계를 찾자면 노서프라이즈인 실적 발표이고, 사실상 고공행진 중이었던 밸류에이션 부담 심리가 작용한 것으로 판단합니다. 

실제로 12개월 선행 P/E밸류에이션을 보면 8월 말 주가 고점에서 70배(Datastream)로 역사적 최고점을 기록해 업종 평균인 41배를 크게 상회하는 모습입니다.

잘나가던 룰루레몬도 팬데믹 장기화로 어쩔 수 없이 올해 수 년 만에 대규모 할인판매를 시작하기도 했고 역성장도 경험했으니, 주가 신고가와 실적의 괴리는 어쩔 수 없는 투자자들의 불안감이긴 했습니다.

그러나 지속적으로 말씀 드린 것처럼 보유한 브랜드 가치는 여전히 견고한 상황이며 중장기 투자포인트 역시 긍정적입니다.

그렇다면 어디까지 빠질까가 문제인 건데요, 일단 2주간 급락으로 현재 12개월 선행 P/E는 53배까지 낮아졌습니다. 

룰루레몬은 업종 내 밸류에이션 프리미엄이 최근 5년 평균 28%입니다. 직전 8월 말 고점에서 프리미엄이 68%까지 벌어졌는데, 현재는 31%까지 낮아져 과거 평균과 비슷한 수준까지 도달했습니다.

중장기 스토리가 훼손되지 않았다는 측면에서, 밸류에이션을 핑계로한 급락은 끝이 보일 것이고 그 시점이 다시 기회가 될 것이라는 판단입니다.

삼성 임은영



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