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[동아쏘시오홀딩스(000640)] 3개의 심장(에스티팜, DM바이오, 용마로지스)을 가진 조회 : 85
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/18 22:21
 
[동아쏘시오홀딩스(000640)] 3개의 심장(에스티팜, DM바이오, 용마로지스)을 가진 지주사

동아쏘시오홀딩스의 업황 업데이트 자료입니다. 2분기 실적은 COVID-19 상황에도 불구하고 매우 견조했으며, 에스티팜과 DM바이오의 CMO 수주증가 및 용마로지스의 백신 유통물량 증가로 인하여 향후 실적 또한 안정적일 것으로 기대합니다. 목표주가를 17만원으로 상향합니다.


2Q20 Review

동사의 연결기준 2Q20 실적은 매출액 2,003억 원(YoY +3.5%), 영업이익 142억 원(YoY +1.1%), 영업이익률 9.3%(YoY +2.0%p), 당기순이익 64억 원(YoY +10.4%), 순이익률 3.2%(YoY +0.2%p)를 기록했다. 동아제약, 용마로지스 등의 주요 자회사는 코로나19 여파에도 견조한 매출 성장을 기록했다. 동아제약은 코로나19 여파로 주력 제품인 박카스 매출이 줄었음에도 OTC 제품과 가그린, 마스크 등 생활용품 매출 확대로 성장했으며, 용마로지스도 외부 화주를 꾸준히 확대해온 점과 코로나19 영향으로 물동량이 증가한 점의 수혜를 받아 매출 성장을 기록했다. 각 자회사 매출액은 동아제약 1,092억원(+4.9% YoY), 용마로지스 675억원(+8.4% YoY), 수석 327억원(-9.9% YoY), 동천수 51억원(+12.5% YoY)를 시현하였다.

투자의견 Buy, 목표주가 170,000원으로 상향

동아쏘시오홀딩스에 대하여 투자의견은 Buy로 유지하고, 목표주가는 170,000원으로 상향한다. 동사는 원료 및 완제의약품 그리고 바이오의약품 생산, 음료/생수, 포장재, 물류 사업의 수직계열화 체계가 갖춰진 제약 지주회사이다. 동사의 주요 자회사들은 점진적인 실적개선이 이루어지고 있으며, 이를 기반으로 하여 동아에스티, 에스티팜, 동아제약은 생산설비 증설을 진행 중이다. 동아제약은 COVID-19의 영향으로 생활건강용품(마스크, 가그린 등) 매출이 견조할 것으로 예상하며, 건기식 및 화장품 사업의 성장을 기대한다. 에스티팜과 DM바이오는 수주가 늘어나면서 실적개선이 이루어지고 있다. 양사의 고수익의 CMO 비즈니스는 향후 동사의 가치를 견인하게 될 원동력이 될 것으로 판단한다. 용마로지스는 화주가 늘어나고 있으며, 3분기 독감백신 유통 증가 및 향후 출시가 예상되는 COVID-19 백신의 유통에 대한 직접적인 수혜가 있을 것으로 기대한다.

한화 신재훈



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