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[효성중공업 (298040)] 3분기는 숨고르기, 턴어라운드와 신사업 기대 조회 : 26
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/09/21 07:05
 
투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 80,000원으로 상향

- 목표주가를 80,000원으로 상향(기존 50,000원, +60.0%)

- 목표주가는 2021E, 2022E 평균 EPS 9,941원에 타깃 PER 8.0배를 적용

- 타깃 PER은 전력과 건설 비교업체 평균치를 가중 적용

3Q20 Preview 숨고르기

- 3Q 실적은 매출액 7,245억원(-6% yoy), 영업이익 335억원(+64% yoy) 전망

- 컨센서스 대비 매출액 -7%, 영업이익 -11% 하회

- [중공업] 매출액 +25% yoy -20% qoq, 영업이익 흑전 yoy, opm 3.5% 전망

- 코로나19 영향 여전, 계절적 비수기, 구조조정 효과 반영, 전년대비 턴어라운드

- [건설] 매출액 -28% yoy, -6% qoq, 영업이익 -39% yoy, -22% qoq

- 수주공백 시기, 계절적 비수기 영향, 예상 영업이익률은 6.0%로 여전히 견조

턴어라운드와 신사업 기대

- [중공업] 1Q20 영업적자 -766억원으로 구조조정과 미국 반덤핑 관세 마무리

- 2021E 중공업 부문 영업이익 691억원 기대

- [건설] 업황 침체로 올해가 바닥, 내년부터 점진적 개선

- 시공 위주의 안정성으로 건설 부문 6% 영업이익률 유지 가능

- 내년 영업이익 1,661억원(+91% yoy), 지배순이익 756억원 전망

- 단기 주가 급등이 가팔랐지만 여전히 내년 기준 PER은 8.4배 수준에 불과

- 전력산업의 회복과 수소충전소, 데이터센터 사업 등의 모멘텀이 선순환 반영

- 9/17 Conference Call을 진행했으며 주요 Q&A는 후면 참조

대신 이동헌



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