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[콜마비앤에이치(200130)] 3Q20 Preview: 수출이 견인하는 호실적 지속 조회 : 72
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/16 08:04
 
3분기 매출액 1,670억원(+54% yoy), 영업이익 321억원(+84% yoy) 추정

3Q20 매출액은 1,670억원(+54% yoy), 영업이익은 321억원(+84% yoy), OPM 19.2%(+3.1%p yoy)를 추정한다. 계절적 비수기에도 국내외 매출의 견고한 성장이 이어지면서 수익성 개선세를 증명할 것으로 예상된다. 높은 매출액 성장은 내수와 수출 매출액이 각각 전년 동기 대비 +28%, +116% 큰 폭으로 증가한 것에 기인한다.

고성장하는 중국에 신규 수출국가 확대로 해외 고성장 지속

3Q20 중국향 수출 매출액은 264억원(2분기 245억원)을 추정한다. 애터미 중국은 한국과 대만 대비 현저히 낮은 SKU로도 양호한 실적을 기록 중이다. 동사 수출 매출액은 진출국가 및 기존 진출국 SKU 확대에 따른 매출액 성장이 지속될 전망이다. 오늘 16일에는 애터미 콜롬비아가 영업을 시작한다. 4분기 중에는 인도에 신규 진출하며, 중국에서는 직구 형태의 건강기능식품과 화장품 라인업이 지속 추가되고 있다.

투자의견 매수, 목표주가 78,000원 유지

콜마비앤에이치에 대해 투자의견 매수, 목표주가 78,000원을 유지한다. 현재주가 수준은 2021년 예상 EPS 기준 14배 수준이다. 중국 매출액이 온기 반영되면서 수출 매출 비중이 본격적으로 상승하는 2021년부터 화장품 ODM 회사의 멀티플까지 리레이팅 가능하다고 판단한다. 2021년 예상 수출 매출액 비중은 35%이다.

이베스트 조은애



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