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[현대백화점(069960)] 면세점 선전과 백화점 부진 조회 : 69
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/16 08:40
 
3분기 현대백화점 실적은 상반기대비 개선될 것으로 보이나, 백화점 부진이 실적 개선을 제한시킬 것으로 전망합니다.


상반기보다 개선된 실적 기대되지만, 본업이 문제

3분기 현대백화점 실적은 상반기대비 개선될 것으로 전망한다. 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1조 6,276억 원, 299억 원으로 추정한다. 상반기대비 개선되고 있는 것은 분명하지만, 3분기에도 백화점 부진이 실적 개선을 제한시킬 것으로 전망한다.

이유는 ▶ 집객력 감소와, ▶ 의류/패션/잡화 품목군 판매 부진, ▶ 명품비중 급격한 상승에 따른 Product Mix하락이 작용하고 있다고 판단하기 때문이다.

면세점 기대되는 2021년

면세점 사업부 실적은 빠르게 개선될 것으로 보여 주목해야 할 것이다. 2분기 면세점 사업부 일매출 평균은 약 27억 원 수준을 기록하였는데, 3분기는 일평균 매출액이 2분기대비 약 2배 가까이 상승하고 있는 것으로 파악한다. 이유는 1) 법인형 따이공 매출액 상승과, 2) 추가적인 면세점 사이트 확보에 따른 판매채널 강화가 작용하고 있기 때문이다. 법인형 따이공 거래비중 증가에 따라 상품마진율은 하락할 가능성이 높지만, 외형매출액 성장에 따른 고정비 커버효과로 영업실적 개선은 가능할 것으로 전망한다. 당사에서는 3분기 면세점부문 영업손실액을 -120억 원으로 추정한다.

투자의견 BUY, 목표주가 10만 원 유지

현대백화점에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 10만 원을 유지한다. 단기적으로 백화점 본업은 부진할 가능성이 높으나, 면세점 사업부 실적 개선이 이어지고 있다는 점에서 긍정적인 시각을 유지한다.

한화 남성현



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