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[현대위아(011210)] 우려 대비 양호한 실적 기대 조회 : 64
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/16 08:48
 
매출 1,671십억원(YoY-6%), 영업이익 21십억원(YoY-44%) 기록하며 시장 기대치에 부합할 것으로 전망

기계 사업부 적자 지속, 중국향 엔진 CKD 매출 감소 여파로 연결 영업이익의 감소는 지속될 것. 그러나 견조한 SUV 수요 및 기아차 국내 생산에 힘입어 분기 초 우려 대비 양호한 실적을 기록하며 시장 기대치(20십억원) 부합할 것으로 예상

차량사업 매출 1.5조원(YoY-3%), 영익 31십억원(YoY-37%) 전망

3Q20 내수 판매 호조(YoY+3.2%)에 힘입어 기아차 국내생산은 감소 폭은 YoY-1.9%로 축소. 이에 따라 동사의 모듈 조립 매출도 4% 감소에 그칠 것으로 예상. SUV 수요 증가에 따른 4WD 관련 부품 성장도 지속되었을 것.

단 현대/기아 중국 생산 감소(YoY-23%)에 따른 CKD 매출 감소 및 기아차 멕시코 생산 감소(-29%) 여파로 차량 사업부 영업이익 감소는 불가피할 것.

기계사업 매출 168십억원(YoY-26%), 영업적자 11십억원 전망

분기당 1천억원을 상회했던 공작기계 신규 수주가 1Q20부터는 그 미만을 지속 하회하고 있음. 이러한 신규 수주 축소에 따른 공작기계 매출 부진이 지속되며 기계사업부 영업적자(OPM -6.3%)가 지속될 것으로 예상

투자의견 중립 유지

우려 대비 양호한 실적 개선을 반영하기 위해 EPS 기준을 2021년으로 변경하며 이에 목표주가를 4.3만원으로 상향(Target PER 8.5). 단 매출 대부분이 내연기관 생산에 연동되는 구조와 신차가 부재한 멕시코 생산 부진, 중국 누 엔진 CKD 매출 회복 지연은 부담 요인. 아울러 추가 상승 여력이 10% 이내라고 판단하여 투자의견 중립 유지

신영 문용권



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