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[씨젠(096530)] 3Q20 Preview: 또 한번의 역사를 이어 나갈 씨젠 조회 : 168
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/20 10:34
 
3분기에도 씨젠은 역사를 이어 나갈 수 있을까요? COVID-19가 좀처럼 꺾이지 않으면서 직전분기 대비 코로나 시약매출은 늘어날 것으로 예상되며, 이에 따라 2분기에 기록한 역대 최대 실적이 경신 될 것으로 전망합니다. 4분기는 계절적인 영향으로 또 한번의 매출성장이 있을 것으로 기대합니다. 목표주가를 43만원으로 상향합니다.


3Q20 Preview: COVID-19 진단 시약 매출 증가 예상

씨젠의 연결기준 3Q20 실적은 매출액 3,030억원(+865.0% YoY, +10.2% QoQ), 영업이익 1,875억원(+2,639.0% YoY, +10.9% QoQ), 영업이익률 61.9%(+40.1%p YoY, +0.4%p QoQ), 당기순이익 1,537억원(+2,507.1% YoY, +16.8% QoQ)을 예상한다. 매출액은 코로나 진단키트 매출과 장비 판매에 성장할 것으로 전망하며, 수익성은 전사 성과급 지급 등 일회성 비용 발생을 반영했음에도 컨센서스를 크게 상회할 것으로 예상한다. 사업부문별 매출액은 진단 2,525억원(+1,019.2% YoY), 장비 505억원(+471.45% YoY)으로 추정하였으며, 진단사업부 제품군별 매출액은 코로나19 2,236억 원, 기타 호흡기 105억원(+39.6% YoY), 성병/여성질환 85억원(+30.3% YoY), HPV 21억원(-21.8% YoY), 기타 78억원(+33.7% YoY)으로 예상하였다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 430,000원으로 상향

씨젠에 대하여 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가로 430,000원으로 상향한다. 목표주가는 12M FWD EPS에 Target PER 17배를 적용하였다. COVID-19 감염속도의 둔화가 진단업체들의 향후 실적에 대한 우려로 이어지고 있지만, 동사는 인플루엔자 등의 바이러스와 코로나 바이러스를 동시에 검진할 수 있는 AllplexTM SARS-CoV / FluA / FluB / RSV Assay를 출시하여 빠르게 시장점유를 확대하고 있기 때문에 우려보다는 성장성을 감안한 밸류에이션 적용이 타당하다고 판단한다. 그리고 4분기에는 장비 매출의 증가와 계절적인 성수기를 반영하여 또 한번의 매출신장이 가능할 것으로 전망한다. 이러한 부분을 반영하여 연간 실적 추정치를 매출액 1조 116억원(+729.5% YoY), 영업이익 6,132억원(+2,634.6% YoY), 영업이익률 60.6%, 당기순이익 4,959억원(+1,756.6% YoY), 순이익률 49.0%으로 상향 조정하였다.

한화 신재훈



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