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[GS건설(006360)] 3Q20 Review: 주택이란 이런거야 조회 : 172
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/20 10:38
 
3Q20 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 14.2% 상회

- 3분기 매출액 2.3조 원, 영업이익 2103억 원으로 각각 YoY -5.0%, +12.1% 기록. 시장 컨센서스 대비 매출액은 7.5% 하회했으나 영업이익은 14.2% 상회

- 총 매출액은 해외 코로나 19와 국내 기상악화 영향으로 전반적으로 부진했음. 그러나 영업이익은 코로나 19에 따른 해외 추가 원가 반영(GPM 플랜트 -5.4%, 인프라 +4.0%)에도 불구하고 주택건축 부문 매출총이익률이 23.5%까지 개선(YoY 6.8%p, QoQ 3.5%p)되면서 시장 추정치를 상회함. 영업외로는 환평가손실이 500억 원 이상 발생

- 3분기 누적 신규수주는 7.5조 원으로 연간 목표 11.5조 원 대비 65.3% 달성(국내 76.2%, 해외 37.8%). 3분기 누적 분양은 22221세대로 연초 계획 25641세대의 86.7%를 달성. 이에 연간 분양 계획을 약 2.9만 세대로 상향했으며, 내년에도 약 2.7만 세대의 분양 계획을 제시함

주택의 성장을 누리자 

- 투자의견 BUY와 목표주가 40,000원 유지. 목표주가는 12개월 예상 BPS 57,839원에 목표배수 0.7배를 적용해 산출. 현 주가는 12M Fwd. P/B 0.46배, P/E 4.4배 수준

- 올해 상향 제시한 분양 계획 2.9만 세대는 분양 공급이 최고로 많았던 2015년 28783세대와 같은 수준임. 4년 만의 확실한 분양 증가로 주택 부문의 실적 턴어라운드 기반을 마련했다는 점에 주목할 필요가 있으며, 다양한 분야에서의 신사업 확대를 검토 및 추진 중인 만큼 이를 중심으로 한 중장기적 실적 성장도 기대해볼 수 있어 매력적이라는 판단. 업종 내 최선호주 의견 유지

한화 송유림



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