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[아모텍(052710)] 성장동력은 갖춰졌다 조회 : 199
증권가속보3 (211.201.***.113) 작성글 더보기
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2020/11/20 09:09
 
투자포인트 및 결론

- 동사의 주요 세 사업부 모두 개선되며 2021년 YoY로 성장할 것으로 전망

- 동사의 안테나 사업부는 주요 제품인 3 콤보 안테나가 주요 고객사의 중저가 제품향으로 채용이 확대되며 실적 성장에 기여할 것으로 보이며, 모터 사업부는 LCF모터 매출의 성장과 함께 성장 지속될 것으로 전망

- 동사의 세라믹 사업부문 신사업인 MLCC사업은 내년 본격적으로 반영되며 실적 성장에 기여할 것으로 전망됨

- 투자의견 BUY와 목표주가 41,000원으로 커버리지 개시

주요이슈 및 실적전망

- 동사는 세라믹칩 부품, 안테나 부품, BLDC 모터 사업을 영위하고 있으며 주로 스마트폰과 전장향 부품을 국내외 고객사들에게 공급하고 있음

- 2020년은 COVID-19 영향으로 인해 매출액은 2,176억원 수준 기록할 것으로 전망되나 영업이 익은 -20억원 기록하며 적자를 기록할 것으로 전망됨

- 동사는 내년부터 본격적으로 실적이 개선될 것으로 전망되며 그 근거는 1) 안테나 사업부는 주요 제품인 콤보 안테나의 확대채용이 전망되며, 2) 모터 사업부는 LCF 모터와 함께 매출 성장세가 지속될 것으로 전망되며, 3) 매출이 감소하고 있던 세라믹칩 사업부는 신사업 부문인 MLCC 사업의 실적이 본격적으로 반영될 것으로 전망되기 때문.

- 안테나 사업부의 주력 제품은 NCF, MST, WPC를 합친 콤보 안테나로써 주요 고객사인 국내 스마트폰 업체의 플래그십 모델향으로 공급하였으나, 중저가 세그먼트에서도 채용이 확대될 것으로 전망됨에 따라 동사의 공급 실적 성장할 것으로 전망됨

- 동사의 신사업부문인 MLCC 사업은 국내외 고객사로부터 제품 승인 및 샘플 대응을 하고 있다는 점에서 내년부터 실적에 본격적으로 반영될 것으로 보이며 향후 동사의 주요 성장동력으로써 전사 실적을 견인할 것으로 전망됨

- 2021년 매출액과 영업이익은 3,033억원(YoY 39.3%)과 301억원(흑자전환, OPM 9.9%) 전망

주가전망 및 Valuation

- 목표주가는 동사의 21년 예상 BPS인 22,263원에 Target P/B인 1.86배 적용하여 산정, 투자의견 BUY와 목표주가 41,000원으로 커버리지 개시

현대차증권 박찬호



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