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[대우건설(047040)] 4Q20 실적 Preview: 국내외 수주 증가, 2021년 성 조회 : 776
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/01/14 08:52
 
[대우건설(047040)] 4Q20 실적 Preview: 국내외 수주 증가, 2021년 성장성 확보


4분기 영업이익 1,170 억원(YoY +161.2%, OPM 5.3%) 전망

대우건설의 4 분기 실적은 매출액 2 조 2,001 억원(YoY -4.7%), 영업이익 1,170 억원(YoY +161.2%, OPM 5.3%)으로 추정한다. 지난해 해외 코로나 확산 영향으로 2 분기와 3 분기에 걸쳐 약 900 억원의 원가 상승분을 반영했다. 이번분기에도 일부 해외 현장 비용 발생 가능성을 감안해 토목과 플랜트 부문의 원가율을 보수적으로 추정했다.

베트남 사업(아파트) 1 단계 매출액 약 2 천억원이 인도 기준 회계처리로 4 분기와 2021 년 1 분기에 반영될 예정이다. 수익성이 높은 베트남 사업의 매출인식 속도에 따라 4분기 실적에 변동 가능성이 존재한다. 4분기에 적게 반영된다면 오히려 2021년 1 분기 실적 개선 가시성이 높아질 수 있다.

주택사업 적극 확대 전략과 해외수주 증가로 2021 년부터 매출액 성장 기대

정부의 강력한 부동산 규제 하에서 전국적인 청약 열풍은 지속되고 있다. 대우건설의 주택 분양은 2015 년 4.2 만호 기록 후 2018 년 1.4 만호까지 감소했다가 2019 년 2.1 만호, 2020 년 3.3 만호로 증가했다. 약 8,200 세대 규모(사업비 3.7 조원)의 자체사업 부지도 확보하고 있어 2021 년에도 약 3.5 만호 분양이 가능할 전망이다. 또한 4 분기 이라크 항만공사 2.9 조원 수주로 해외 수주 목표 5.1 조원을 초과 달성한 것으로 파악 된다. 2021 년에는 4 년만에 매출액이 성장 전환할 전망이며 나이지리아 LNG 등 전략 공종 비중이 증가함에 따라 해외 부문 수익성도 개선될 여지가 있다.

투자의견 Buy, 목표주가 6,700 원으로 21.8% 상향

대우건설 목표주가를 5,500 원에서 6,700 원으로 21.8% 상향한다. 목표주가는 2021 년 예상 BPS 에 Target PBR 을 기존 0.75 배에서 0.9 배로 상향 적용해 산출했다.

유진 김열매



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