• 새로운 정보

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[신세계(004170)] 면세와 백화점 회복, 온라인 시너지로 턴어라운드 전망 조회 : 631
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2021/02/18 09:07
 
연결(yoy) 영업이익 컨센서스 부합, 순이익 흑자전환

20.4Q(yoy) 백화점 중심의 1) 별도 실적은 총매출액 -1.3%, 영업이익 -27.7%, 순이익 흑자전환했다. 영업이익은 컨센서스대비 -11% 수준인데 기존점 성장률이 10월 10%, 11월 -1%에서 12월 -12%로 급격히 감소했기 때문이다. 12월 거리두기 단계 강화와 카테고리별 성장도 저마진 명품 (+27%)과 가전(+30%) 홈퍼니싱(+17%)에 집중 되며 매출총이익률이 -1.3%p에 그쳤다. 특히 고마진 여성패션(-11%)과 백화점 집객에 영향을 미치는 식품(-10%)이 부진했다. 판관비 효율화 노력으로 39억원의 비용 감축이 있었지만 온라인의 성장에 따른 수수료 59억원 증가 등의 영향으로 영업이익 률도 2.0%p 하락했다. 순이익의 흑자전환은 전년동기 하남점 자산손상 620억원 영향 때문으로 분석된다. 2) 연결(yoy), 총매출액 -17.7%, 순매출액 -24.2%, 매출총 이익 -25.6%, 영업이익 -46.9%, 순이익 흑자전환했다. 자회사 별로는 1) 면세점(매출액 -47.5%, 시내 -22%, 공항 -97% / 영업이익 26억원, 일평균 매출액 명동 70억원, 강남 8억원, 부산 3억원) 기타 자회사들의 매출액/영업이익은, 신세계인터내셔날 -3.5%/-19.8%, 센트럴시티 -8.4%/-7.4%, 대구신세계 +0.4%/+22.2%, 까사미아 +28.1%/적지 수준으로 전년대비 실적 감소폭을 줄였으며 전분기대비 개선되었다. 연결 영업이익은 컨센서스에 부합했으며 순이익은 면세점 손상차손(19.4Q 3,120억원 →20.4Q 670억원) 감소로 흑자전환 했다.

21년 백화점(14%)과 면세점(31%) 중심으로 전 부문 회복 전망

2021년 연결 실적은 순매출액 5,932십억원(+24.5%), 영업이익 424십억원(+380%)으로 턴어라운드가 전망된다. 자회사별 매출액은 백화점 순매출액 13.7%(대구 +27.8%), 신세계DF(면세점) +32.3%, 신세계인터내셔날 +7.1% 센트럴시티 +19.8%, 까사미아(+31.4%)를 중심으로 회복이 전망되는데 백화점과 면세점은 2019년 대비 +9.9%, -28.3% 수준이다. 그럼에도 영업이익은 신세계디에프, 신세계인터 내셔날, 대구신세계, 까사미아가 19년 수준으로 회복이 전망된다. 특히 면세점은 명동점 중심의 매출 회복에 따른 영업이익 200억원 이상 개선, 연간 감가상각비 960 억원 감소가 예상되기 때문이다. 백화점 역시 핵심 카테고리와 온라인(21년F 매출 9,000억원 +15%)간 시너지가 예상된다. 2021년 수익 추정치 상향 전망을 반영하며 목표주가는 기존 30만원에서 32만원[표8]으로 상향하며 매수의견을 유지한다.

IBK 안지영, 황병준



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[한국콜마(161890)] HK이노엔 포트폴리오 강화, 21년 서프라이즈 주도
아랫글
2연상인 서울식품보다 더 좋은 재료/쿠팡입점수/엠에스씨

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
기법강의
코스피
3198.84

▲0.22
0.01%

실시간검색

  1. 셀트리온309,500▲
  2. 삼성전자83,300▼
  3. HMM33,400▲
  4. 카카오119,000-
  5. 한화솔루션50,900▲
  6. 대덕7,430▲
  7. 삼성바이오로830,000▼
  8. 기아85,700▼
  9. 셀트리온헬스135,000▲
  10. 파미셀18,450▲