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[에스엠(041510)] SHINee`s BACK 조회 : 182
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/02/23 09:54
 
News

샤이니 완전체 컴백: 22일 오후 6시 샤이니는 정규 7집 Don’t Call Me의 음원을 전곡 발표하면서군 공백 이후 2년 6개월 만에 컴백했다. 샤이니는 국내, 일본 등의 인기를 기반으로 18년 국내 발매 앨범 판매량 84만장, 17년 국내외 공연 모객수 58만명 등 과거 에스엠 정량에서 중요한 비중을 차지했다.

Comment

개선의 시작: 20년 실적은 매출액 5,563억원(-15%YoY), 영업이익 140억원(-65%YoY)로 전망된다. 코로나19 여파로 오프라인 공연이 불가한 상황에서 연간 국내 발매 음반 판매가 893만장에 달하며 본사는 영업이익이 개선되나 해외 활동 부재로 일본 자회사/드림메이커기 적자전환하고 C&C/기타 자회사도 부진함에 따라 실적이 악화된 것으로 보인다. 올해는 NCT, 샤이니 등을 기반으로 음반 판매가 지속 호조일 것으로 예상되는 가운데 하반기 오프라인 공연 재개, 자회사 개선 등을 감안한 21년 영업이익은 +269% YoY 증가할 것으로 보인다. 그리고 해외 활동 정상화를 가정한 22년 영업 이익은 +48%YoY 확대될 것으로 보임에 따라 에스엠은 올해부터 증익 구간에 진입했다고 판단된다.

Action

투자의견 Buy 유지, 목표주가 3.6만원으로 햐향: 에스엠에 대한 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 올해 예상 실적 기준에 과거 동사가 영업이익이 전년대비 개선됐던 연도(12/15/18년)의 평균 PER 37배를 적용하여 3.6만원으로 변경한다. 점진적인 정상화를 가정한 에스엠은 올해부터 연간 증익이 예상됨에 따라 매수 전략이 유효할 것으로 보인다.

DB금융 황현준



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