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[에스에프에이(056190)] 길고 긴 터널을 지나 조회 : 206
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/02/23 10:00
 
OLED 장비주 중 Top Pick!

에스에프에이 연간 21 년 연결기준 매출액 1 조 6,489억원 (+6.3% YoY), 영업이익 1,822 억원 (+8.9% )으로 전년 대비 회복할 전망이다. 1) 반도체 /2 차전지향 신규수주 증가 폭이 확대되어 21년 신규 수주액 약 1 조원으로 회복 예상, 2) 주요 고객사의 중소/대형 OLED 투자 재개 가능성, 3) 투자 강도에 따라 추가 신규수주 시나리오 가능성에 따른 수주 모멘텀 상존으로 밸류에 이션 확장 가능하겠다.

디스플레이 투자의 기대감 반영되는 시기

국내 고객사향 중소/대형 OLED 투자 재개 예상으로 주요 사업인 디스플레이 솔루션 수주가 기대되는 상황이다. 1) 주요 고객사는 QD 대형 패널의 수율 안정화 및 생산 로드맵은 진행 중이며, 2) 21년 최종적으로 LCD 라인을 셧다운 할 계획이다. 고객사가 22년 QD-OLED 출시를 계획하고 있다는 점은 대형 패널 생산 CAPA 확장을 의미한다. 3) 중소형의 니즈도 높다. 애플의 OLED 침투율 상승과 아이패드 OLED 탑재 전망 등 OLED 수요는 지속 확대될 것이다. 22년 애플의 스마트폰 전모델 OLED 적용 및 공급 이원화를 감안하면, 현재 SDC의 애플향 공급은 가능할 것으로 예상되나, 23년의 경우 A3 라인은 생산 CAPA 부족한 구간으로 진입이 전망되기 때문에, 늦어도 22년 신규 중소형 OLED 라인 증설 가능성이 높겠다.

반도체/2차전지향 신규 수주 증가 전망

21년 반도체 /2차전지향 신규수주 증가 폭이 확대된다. 반도체 /2차전지의 신규수주는 20년 대비 각각 250%/40% 이상 증가할 것으로 기대된다. 1) 외사 점유율이 높은 웨이퍼이송 장비 시장에서 M/S를 꾸준히 확대하고 있다. 반도체형 신규 수주 20년 485억원에서 21년 약 1,600억원 증가에 예상된다. 2) 2차전지 부문도 전방 시장 확장으로 낙수효과는 지속될 것이다. 국내 고객사향 물류 자동화 수주 비파괴 (3D CT) 검사기 물량 확대로 인해 신규 수주는 증가할 예상된다.

DS투자 권태우



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