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[이마트(139480)] 20년 체력 회복, 21년 온오프 시너지 확대 조회 : 877
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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2021/03/02 10:30
 
IBK전망 21년 연결 순매출액 +12%(가이던스 소폭 상회) 매수 유지

2021년 가이던스는 연결 순매출액 +8%, 별도 총매출액 +1.6% 수준. IBK 전망치는 가이던스를 고려한 1) 연결 순매출액 12% 2) 별도 총매출액 3.3%으로 가이 던스 대비 3.8% 높은 수준 유지. 주된 이유는 SSG닷컴의 수익성 개선을 동반한 성장성에 근거함. 4분기 SSG닷컴의 GMV(Gross Merchandise Volume) 성장률은 30%, 순매출액 성장률은 45%를 시현.

20년 GMV는 3조9,236억원으로 37%(yoy) 성장했으며 거래 형태별로는 PP센터 +46%, 네오센터 +57%, 3자거래 +27%, 백화점 +23% 성장률을 시현했다. 2021년 이마트가 제시하는 총투자 규모는 5,603억으로 할인점 리뉴얼(PP센터규모 확대 포함) 2,100억원, 디지털시스템 1,000억원, 트레이더스 1,100억원, 야구단 1,353억원, 기타 50억원 수준.

21년 SSG닷컴의 GMV는 PP센터 Capacity 확장(13.6만 +11,000건 yoy)을 중심으로 4.8조원(+22% yoy)이 전망 비록 연내 네오센터4 투자는 제한적이지만 기존 이마트의 PP센터 전환과 효율성 개선, 비식품 효율화, 그로서리 확대로 on-off 시너지가 뒷받침 될 것으로 전망하기 때문. 목표주가 24만원과 매수의견 유지.

IBK 안지영



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