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[롯데칠성 (005300)] 흠잡을 곳 없는 턴어라운드 조회 : 583
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2021/03/03 06:28
 
롯데칠성 (005300) 흠잡을 곳 없는 턴어라운드

투자의견 매수, 목표주가 170,000원 유지

- 음식료 업종 중형주 최선호주로 추천

보수적으로 접근하여도 의미 있는 실적 개선 기대

- 2021년 롯데칠성의 연결 매출액은 2.36조원(+5% yoy), 영업이익은1,478억원(+52% yoy)으로 추정하는데 이는 대신증권 음식료 업종커버리지 17개사 평균 영업이익 증가율 7%를 상회하는 수치

- 지난 2월 1일부터 14개 음료 브랜드의 출고가를 평균 7% 인상하였음. 인상 품목은 칠성사이다 6.6%, 펩시콜라 7.9%, 마운틴듀6.3%, 밀키스 5.2%, 레쓰비 6%, 핫식스 8.9%, 트레비 6%, 아이시스8.0 6.8% 등임

- 롯데칠성의 2021년 음료 매출액은 1.72조원(+5% yoy), 영업이익은1,385억원(+13% yoy)으로 추정하였는데 이는 가격 인상 영향은 2분기부터 점진적으로 반영될 것을 가정한 수치이며 코로나19 여파로 2020년 음료 판매가 급감했던 영향이 2021년에도 이어질 것으로 가정해 보수적으로 추정한 수치

- 2021년 주류 매출액은 6,397억원(+5% yoy), 영업이익은 93억원(흑전 yoy)으로 추정. 외형 성장은 맥주, 소주 점유율 상승(각각+0.5~1.0%p yoy)과 3월 이후 맥주 위탁 제조 판매가 주도할 전망이며 손익 개선은 맥주 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 영향및 주류 전반에 걸친 ZBB 비용 절감 효과가 주효할 전망

- 음료, 주류 사업부 모두 2021년에도 코로나19 영향이 지속될 것으로 보수적으로 접근한 추정치이기에 시장 상황 변화 시 이익 추정치 상향 계획


대신 한유정



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