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[인탑스(049070)] 살아 남은 강자의 면모 조회 : 588
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/03/03 07:55
 
4분기 매출액 2,425억원(QoQ 17%, YoY 6%), 영업이익 256억원(QoQ 46%, YoY 24%)를 예상한다. 동사는 플라스틱 사출 전문 역량을 보유하고 있고, 효율적인 생산 관리를 통해 스마트폰 케이스뿐만 아니라 다양한 산업 수요에 적극대응하고 있다. 목표주가를 상향한다.


4분기 수익성 개선 기대

4분기 매출액 2,425억원(QoQ 17%, YoY 6%), 영업이익 256억원(QoQ 46%, YoY 24%)를 예상한다. 스마트폰 케이스 매출 회복과 기타 신규 사업의 성장이 주요한 성장의 이유이다. 상반기 코로나 19 영향에 따른 고객사의 생산물량 조정에 따라 실적 감소가 불가피했었으나, 3분기부터는 빠르게 회복되고 있다. 특히 베트남 생산 거점을 두고 대응할 수 있는 업체가 제한적인 상황이라고 보여지고, 물량 증가에 따른 학습효과로 원가경쟁력을 통한 수익성 성장이 기대된다. 주요 고객사향 일부 중가형 모델의 글라스틱 및 플라스틱 케이스 채용비율이 지속 증가하면서 베트남 공장의 가동률이 빠르게 회복되는 것으로 판단된다. 차량 부품 사업관련해서는 수익성이 다소 아쉬운 상황이나, 가전 및 주요 기타 사업의 실적 성장도 긍정적이다. 특히 전자가격표시기 등을 포함한 기타 사업의 매출 성장이 유의미하다.

역량이 성과로

동사는 플라스틱 사출 전문 역량을 보유하고 있고, 효율적인 생산관리를 통해 스마트폰 케이스뿐만 아니라 다양한 산업 수요에 적극대응하고 있다. 우선 스마트폰 케이스는 업계 구조조정으로 인한 경쟁강도가 완화되어 있고, 향후 플라스틱 케이스 채용 물량 증가라는 구조적 변화에 따라 지속가능한 성장으로 추정된다는 점이 긍정적이다. 여기에 고객사의 가전사업부 사업 호조로 가전관련 매출도 성장에 기여할 것으로 판단된다.

특히 사업은 기존 분야에서 큰 규모의 투자 없이 다각화할 수 있는 사업분야이다. 현재 전자가격표시기를 비롯한 소비재, 의료분야 등 다각화 포트폴리오가 구성되고 있는 것으로 보여진다. 향후 매출 기여도가 높아질 것으로 판단된다.

목표주가를 38,000원으로 상향한다. 목표주가는 21년 추정 EPS에 Peer그룹 12 개월 Forward PER배수로 산정하였다. 투자의견은 BUY로 유지한다. 최근 가파른 주가 상승에도 회사의 펀더멘탈과 성장성은 견조하다고 판단된다. 상향의 근거는 1) 베트남 사업 호조가 지속될 것이라는 점, 2)기타 사업의 성장을 통한 수익성 확대가 긍정적이기 때문이다.

키움 장민준



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