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[은행] Weekly: 주가 상승을 위한 Catalyst는 충분히 확보된 상황 조회 : 41
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/08 19:14
 

■ 금주 이슈 및 은행주가 전망 (요약)

1) 대규모 KOSPI 외국인 매도 지속에도 은행주는 외국인 순매수로 초과상승

- 전주 은행주는 KOSPI 하락률 대비 초과상승. 그 배경은 단연 외국인 순매수 때문. 외국인은 KOSPI를 금요일 제외 21거래일 연속 순매도했는데 전주에도 KOSPI를 약 1.1조원 순매도한 반면 은행주는 오히려 순매수하고 있음. 전주 외국인의 은행주 순매수 규모는 40억원에 그쳤지만 우리금융을 제외한 나머지 은행들을 약 200억원 넘게 순매수

- 미국 11월 고용지표 호전 및 미·중 무역협상 낙관론이 재부각되면서 미국 10년물 국채수익률은 1.84%로 한주동안 6bp 상승했고, 국고채 3년물 등 국내 시중금리도 1.43%로 4bp 상승해 글로벌 금리 다시 상승전환. 일본 10년물 국채수익률은 전전주말 -0.07%에서 -0.01%까지 상승해 플러스 전환 목전에 두고 있음

2) 분조위 DLF 배상비율 및 부동산 PF 건전성 관리 방안 관련 코멘트

- 전주 특이 이슈는 분조위의 DLF 투자손실 40~80% 배상 결정 및 감독당국의 부동산 PF 익스포져 건전성 관리 방안 발표


- 분조위의 손해배상비율은 기본배상비율 30%에 내부통제부실책임 25%가 추가되고 이후 가감조정되는 방식. 최대 80%라는 역대 최대배상비율이 나왔지만 투자경험이 없고 난청인 79세 치매환자의 사례로서 금융투자상품 경험이 많거나 거래금액이 큰 경우 감경사유가 되기 때문에 금액 기준의 평균 배상비율은 55%를 하회할 공산이 큰 편

- 우리금융과 하나금융의 연내 만기도래 및 중도환매 투자자의 총 손실액은 각각 500~600억원 수준으로 평균 배상비율과 불완전판매 비중 등을 고려할 경우 4분기 중 각각 100~200억원 내외의 충당금 적립이 예상

- 한편 부동산 PF 리스크 경감을 위해 건전성 관리 방안이 발표되었는데 증권사의 경우 부동산 채무보증 한도를 자기자본 대비 100%로 설정하고, 자본규제를 강화한다는 것이 핵심 내용. 또한 부동산 PF 대출 확대 유인을 제거하기 위해 규제적 이점을 제외시킨다는 것도 주요 골자

- 따라서 부동산 채무보증 규모가 자기자본을 크게 상회하는 메리츠증권이 관련 방안 발표 이후 주가가 급락. 은행지주사 내의 증권계열사도 부정적 영향 불가피하지만 그룹 연결 순익 대비 영향은 크지 않을 것으로 전망

3) 대내외 여건상 은행주 상승을 위한 catalyst 다수 확보된 상태. 은행주 Overweight은 편안한 대안

- 11월 미국 비농업 일자리수가 크게 늘어나고 실업률이 1969년 이후 최저치로 낮아졌으며 임금상승률도 예상치를 상회하는 등 고용지표가 호전됨에 따라 금요일 미국 증시가 큰폭 상승

- 1) 미국 고용지표 호조로 인해 적어도 내년 11월 미국 대선까지는 미국 기준금리가 동결될 것이라는 시각이 확산되면 시중금리의 추가 상승이 가능한데다 2) 여기에 미·중 무역협상 낙관론이 커지고 있고 3) 2020년 글로벌 증시가 미국보다 더 나은 성과를 거둘 것이라는 글로벌 매크로 베팅 시각이 확산되면서 대외 여건들이 은행주에 상당히 우호적인 상황

- 대내적으로는 4) KB금융의 자사주 소각 결정 및 5) 업종 평균 시가배당률이 5%를 상회하는 배당 매력 등까지 감안할 경우 은행주 상승을 위한 catalyst들이 다수 확보되어 있는 상태. 은행주 Overweight은 편안한 대안이 될 것이라는 기존 시각을 유지

■ 주간 선호 종목


- 주간 단위의 선호 종목으로서 최선호 종목 및 중장기 선호 종목과는 다를 수 있음

- 금주 주간 선호 종목으로 KB금융(매수/TP 61,500원)과 하나금융(매수/TP 48,500원)을 제시


하나 최정욱




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