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[이녹스첨단소재(272290)] 짐에게도 폴더블이 있소만.. 조회 : 92
증권가속보3 (1.241.***.228) 작성글 더보기
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2019/12/10 09:55
 
4분기도 견조한 실적: 이녹스첨단소재의 4분기 실적은 매출액 810억원(+5.7%, YoY/ -15.8%, QoQ), 영업이익 99억원(-13.9%, YoY/ -24.7%, QoQ)으로 다소 부진할 전망이다. 연말 비수기 진입에 따른 갤럭시노트10 판매 감소로 스마트플렉스 부분 매출 감소가 불가피한 가운데, 기대했던 OLED 부분도 고객사의 양산 지연 이슈 및 비수기 효과로 기대에 미치지 못할 것으로 판단되기 때문이다. 그럼에도 2019년 연간 동사의 실적은 매출액 3,410억원(+16.5%), 영업이익 454억원(+18.7%)으로 견조한 실적을 달성할 전망이다. 

내년이 더 기대된다: 2020년에도 동사의 실적 성장은 OLED소재가 책임질 것이다. LGD 광저우 라인의 본격 양산이 지연되긴 했어도 1분기 내로 정상화 되며 대형 OLED향 소재 공급 증가세가 지속되는 가운데, 폴더블 스마트폰 시장 개화로 2020년 고객사향 폴더블용 필름을 포함한 중소형 OLED패널 향 소재 공급도 증가할 것으로 판단되기 때문이다. 이에 2020년 동사의 실적은 매출액 3,690억원 (+8.2%), 영업이익 524억원(+15.5%)으로 사상최대 실적을 갱신할 전망이다. 

투자의견 매수 유지, 목표주가 70,000원으로 하향: 동사에 대해 목표주가와의 괴리율을 반영하여 목표주가를 7만원으로 하향한다. 반면 이녹스첨단소재는 전방산업 부진 속에서도 OLED 소재와 같은 신사업의 성공적인 성장으로 실적 개선세가 지속되고 있다. 2020년에는 전방 산업 회복으로 다소 부진했던 본업의 반등이 기대되는 가운데 OLED 소재의 지속적인 성장으로 역대 최대 실적이 예상된다. 현 주가 벨류에이션은 PER 11.7배(2019E), 10.4배(2020E)수준으로 매력적인 구간이다. 이에 동사에 대해 매수 추천한다.

DB금융 어규진



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