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[휴젤(145020)] 4Q19 Review: 톡신도 필러도 1등 조회 : 19
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/17 08:34
 
매출액 540억원(YoY -8.1%), 영업이익 175억원(YoY +9.0%)

연결기준 4분기 매출액 540억원(YoY -8.1%), 영업이익 175억원(YoY +9.0%)을 기록하여 컨센서스 10.2% 하회하였다. 수익성이 좋은 톡신, 필러 사업 매출 비중 증가로 영업이익률은 32.4%를 기록하며 전년대비 5.1%p 개선되었다.

국내 톡신은 전년동기대비 7.5% 감소하였으나, 국내 M/S 1위를 유지하였다. 톡신 수출은 브라질 및 남미에서의 매출이 증가하며 전년대비 8.5% 성장하였다. 작년 국내 기업 중에서는 유일하게 대만에 진출하여 기대이상의 성과를 보이고 있다. 작년 출시한 필러 ‘더채움 Style’의 적극적 영업마케팅을 통해 국내 M/S 14.5%로 국내 점유율 1위를 기록하였다. 뿐만 아니라 영국 중심의 유럽시장(스웨덴, 덴마크 등)에서의 성장세를 보이며 유럽수출은 43억원으로 작년대비 94.9% 증가하였다. 필러 사업 시너지 강화를 위해 아크로스 지분을 추가로 매입(총 83.83% 보유)하였다. 웰라쥬(화장품) 매출은 50억원을 기록하였으나, 최근 중국 위생허가를 획득하여 유통채널의 다변화 및 매출증가가 기대된다.

2020년: 성장 지속, 글로벌 시장 확대

회사가 제시한 2020년 가이던스는 매출액 전년대비 10-13% 성장(톡신 YoY +9%, 필러 YoY +14% 화장품 YoY +10%), 영업이익 전년대비 10~15% 성장이다. R&D비용은 약 180억원, CAPEX 약 310억원(톡신/필러 증설 관련 약 270억원 포함)이 집행될 예정이다. 톡신 중국 허가는 보수적으로 2H20 예상되고, 유럽과 미국은 올해 하반기 BLA가 제출되면 21-22년 허가가 기대된다.

투자의견 BUY, 목표주가 51만원 유지

투자의견 BUY, 목표주가 51만원 유지하였다. 톡신 및 필러의 국내 성장으로 M/S 1위로 자리매김하였으며, 아시아지역의 톡신 및 유럽지역의 필러 매출 성장이 지속될 것으로 보인다. 올해 하반기 중국허가, 유럽 및 미국 BLA 제출도 진행될 예정으로, 글로벌 시장 확대에 대한 기대감이 높아질 것으로 판단된다.

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