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[테크윙(089030)] 판도라의 상자가 열렸어도 수주는 견조 조회 : 46
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/02/19 07:50
 

■ 1Q20 매출, 전분기(538억 원) 및 컨센서스(530억 원) 상회 전망


반도체 장비(핸들러) 및 교체용 부품 공급사 테크윙의 주가는 구정 연휴 이후 박스권을 벗어나고 있지 못하다. 코로나 바이러스 영향이 반도체업종의 주가 조정을 유발했기 때문이다. 그러나 1월 탐방 때보다 1분기 실적 가시성은 높아졌다. 일단 1분기 매출이 비수기같지 않게 견조할 것으로 전망된다. 이미 높았던 컨센서스(530억 원)를 상회할 것으로 기대된다. IPO 이후 역대 최고 1분기 매출은 2018년 1분기 411억 원이었다. 테크윙의 주요 고객사는 SK하이닉스와 Global Top Tier 메모리 반도체 공급사(Micron, SanDisk)인데, 특정 고객사가 대규모로 장비를 발주하는 상황은 아니다. 해외 고객사들이 장비 발주를 전반적으로 꾸준히 전개하는 것으로 추정된다.


■ 본업(핸들러) 및 자회사 매출, 모두 양호


장비 수주가 활발한 일차적 이유는 전년 동기 대비 기저효과이다. 2019년 1분기, 주력 제품에 해당되는 메모리 반도체용 핸들러 매출은 100억 원 초반 수준이었다. 이에 따라 당시 실적이 둔화되어 매출은 279억 원에 불과했고, 영업손실 21억 원이 발생했다. 이번 분기(2020년 1분기) 메모리 반도체향 핸들러 매출은 200억 원으로 추산된다. 본업에서 메모리 반도체용 핸들러뿐만 아니라 비메모리 반도체용 핸들러, 부품(Change over Kit), burn-in chamber도 1분기 매출에 기여한다. 자회사 이엔씨테크놀로지의 1분기 매출은 100억 원 이상으로 기대된다. 베트남향 검사장비 수주가 꾸준하다.


■ 해외 고객사의 후공정 라인이 중국 외로 다변화되는 것이 기회 요인


애플이 CY 1Q20(1~3월) 실적 가이던스의 하향 조정 가능성을 암시하며 안개 속에 닫혀 있던 판도라의 상자가 열렸다. 외부의 불안한 시각 대비 테크윙의 1분기 실적 가시성이 견조한 이유는 전년 동기 대비 기저효과와 더불어 해외의 주요 고객사(Micron, SanDisk)가 중국 현지에 후공정 라인을 보유했었는데, 미중 무역분쟁시기에 고율관세가 이슈화되고, COVID-19 발발로 중국발 리스크가 부각되자 고객사들이 후공정 생산라인의 지역별 다변화를 적극적으로 추진하기 때문인 것으로 판단된다. 테크윙은 삼성전자향 전공정 장비 공급사 대비 실적의 변동성이 커서 그러한 점이 P/E 밸류에이션의 할인 요인이었다. 이번에 어떻게 달라지는지 결과를 지켜보자.


하나 김경민




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