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[삼성전기(009150)] 제한적인 영향, 진입하기 맘 편한 주가 조회 : 22
증권가속보3 (211.211.***.146) 작성글 더보기
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2020/04/01 08:46
 
1Q20 기대치에 약간 미달: 삼성전기는 1,2월을 비교적 잘 보냈으나 3월부터 카메라모듈 위주로 코로나19 영향을 받는 모습이다. 코로나19가 스마트폰 시장에 직접적인 타격을 주면서 카메라모듈 매출액이 당초 기대에 못 미칠 것이다. 캡티브 고객의 플래그십 모델의 국내 반응이 기대에 못 미치는 와중에 글로벌 출시가 코로나19 확산과 겹쳐 플래그십 모델의 올해 판매량은 부진했던 전년도 제품대비 하락할 것으로 우려된다. 이에 따라 1Q20 삼성전기 카메라모듈 매출액은 당초 50%QoQ 증가가 기대되었으나 40%QoQ 증가에 머무를 것이며 그 여파가 2Q20에도 이어질 전망 이다. 1Q20 전사 영업이익을 종전 1,570억원에서 1,428억원(-41.1%YoY, +3.0%QoQ)으로 하향 조정한다.

카메라모듈 영향의 중심, MLCC는 先재고조정 영향으로 버텨: MLCC(Multi-Layer Ceramic Capacitor) 역시 스마트폰 비중이 높아서 영향권에 있지만 서버, 네트워크용 MLCC 수요는 기대 이상이어서 IT용 Application 부진을 일부 상쇄할 수 있다. 그리고 이미 재고조정이 충분히 되어 있는 상황이어서 현재 MLCC는 급격한 주문감소나 가격 하락 등이 나오고 있지 않다. 이전보다 다소 보수적으로 볼 필요는 있지만, Worst 상황까지 감안할 정도는 아니다. 카메라모듈 실적 하향, MLCC 전망 약간 보수적으로 변경하면서 20년 전사 영업이익을 7,502억원으로 종전 대비 10.3% 하향 조정한다.

9만원대면 들어가기 편한 가격: 실적 하향 폭만큼 반영하여 삼성전기 목표주가를 150,000원으로 하향 조정한다. 동사의 주봉상 9만원이 안정적인 지지선이 될 것으로 보이며, MLCC는 향후 코로나 19 사태 진정 후 수요 회복시 최전방에 있을 수 있다. 

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