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[비에이치(090460)] 도약 시작 조회 : 111
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/25 09:52
 
투자포인트 및 결론

- 2020년 3분기 실적 매출액 2,419억원, 영업이익 281억원(OPM 11.6%) 기록 전망

- 3분기는 1) 북미 스마트폰 업체의 신제품향 공급 시작, 2) 국내 고객사의 폴더블 스마트폰 및플래그십 신제품향 공급 실적,3) 국내 스마트폰 업체 3분기 출하량의 빠른 회복 등을 통해 QoQ로 실적 개선될 것으로 전망

- 실적 성장 전망과 내년에 본격적으로 반영될 신사업 감안 시 현재 주가는 저평가 상태

- 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지

주요이슈 및 실적전망

- 2020년 3분기 매출액 2,419억원과 영업이익 281억원(OPM 11.6%) 기록할 것으로 전망

- 하반기 출시되는 북미와 국내 스마트폰업체의 플래그십 신제품향 공급과 폴더블 스마트폰향 공급 등을 통해 기존 전망치 수준 달성 가능할 것으로 보임

- 북미 스마트폰 업체향 공급은 신제품 출시 일정이 한달 지연됨에 따라 4분기에 최고실적을 달성할 것으로 전망되나, 3분기부터 공급을 시작하고 추가적인 딜레이 없이 진행되어 3분기는 QoQ로 관련 매출액 및 영업이익 모두 개선될 것으로 보임

- 또한 3분기부터 판매되기 시작한 국내 고객사의 폴더블 스마트폰용 디스플레이 기판 공급 및플래그십용 디지타이저 매출 또한 실적에 반영되며 실적 성장에 기여할 것으로 보임

- 신제품 뿐만 아니라 국내 스마트폰 업체가 3분기부터 출하량을 7,950만대까지 기록하며 COVID-19 이전 수준으로 출하량이 회복될 것으로 전망되어 동사의 국내 스마트폰 업체향 공급 실적도 전사 실적 개선에 기여할 것으로 전망

- 국내외 주요 스마트폰 업체들의 출하량이 하반기부터 빠르게 회복될 것으로 전망됨에 따라 연간 실적 전망치 상향하여 8,260억원, 영업이익 747억원 예상

- 내년 주요 스마트폰 업체들의 출하량 회복과 동사 주요 거래선의 OLED 패널 공급량 증가 전망을 통해 3분기부터 시작되는 동사의 실적 성장 스토리는 여전히 유효할 것으로 판단되며 아직 규모가 가시화되지 않은 5G 안테나 및 EV 배터리향 신사업은 내년 성장폭을 추가적으로 확대 가능할 것으로 전망

주가전망 및 Valuation

- 현재 주가 수준은 21년 기준 P/E 7.3배 수준으로 실적 성장 전망 감안 시 저평가 상태로 판단됨

- 투자의견 BUY, 목표주가 30,000원 유지

현대차증권 박찬호



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