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[현대미포조선(010620)] 바닥에 도달한 주가. 수주 회복을 기다린다 조회 : 52
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/26 16:17
 
아쉬운 경영환경이 지속되고 있으나, 역사적 저평가 상태를 기록하면서 적정 매수 구간으로 평가. 코로나 사태에도 불구하고, 수주잔고의 감소폭은 7.4%에 그쳤다는 점에서 투자자의 관심 회복 기대


▶ 목표주가 하향: Target PBR 0.6배 제시. 역사적 저평가 상태

목표주가를 기존 45,000원에서 36,000원으로 하향. 코로나19 사태에 따른 수주실적 부진, 달러화의 약세에 따른 수익성 악화 등에 따른 2021년 BPS 전망치 감소 및 Target PBR 하향 조정(0.7배->0.6배)한 결과. 수주실적 부진 및 달러화의 약세에도 불구하고, 역사적 저평가 상태를 감안하면 접근 가능한 종목으로 평가. 동사의 최근 10년간 밸류에이션 평균은 PBR 0.9배, 연도별 최저치의 평균은 PBR 0.6배를 기록했다는 점에서 지금의 주가수준(PBR 0.48배)은 이례적인 저평가 상태

▶ 우려보다는 선방: 전년 말 대비 수주잔고 감소폭은 7.4%에 그쳐

3분기말 기준 수주실적 누계는 17.6억달러를 기록. 여전히 매출 대비 부족한 규모이나, 코로나19 사태 중에도 전년 동기 대비 11.4% 확대한 점은 긍정적. 3분기말 기준 수주잔고는 43.5억달러로 전년말 대비 7.4% 감소에 그치고 있으며, 4분기 중 경기회복이 포착되지 않더라도 추가적인 수주잔고 감소폭은 제한적일 것으로 판단

▶ 최악은 넘긴 상태: 2021년 수주회복 및 주가상승 기대

위기 국면을 양호한 모습으로 극복함에 따라 2021년 글로벌 경기 회복이 발생할 경우 강한 주가 반등 예상. 동사는 최근 10년간 연평균 밸류에이션 고점 평균은 PBR 1.3배를 기록했고 순현금 재무상태가 지속되는 상황도 현재 주가수준이 저평가 상태임을 시사

NH 최진명



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