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[와이지엔터테인먼트(122870)] 암흑기(BLACK) 벗어나 핑크빛(PINK) 미래로 조회 : 72
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/26 16:53
 
하반기 본격 정상활동 재개 - 이익 정상화 구간 진입

동사 3분기 실적은 매출액 675억원(+6.0% YoY), 영업이익 67억원(흑전 YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 3분기 음반 판매량은 7월 블랙핑크 How You Like That(30만장), 트레져 8월 데뷔 앨범(25만장), 9월 앨범(25만장) 합산 시 약 82만장을 기록할 것으로 예상한다. 하반기는 블랙핑크가 동사 실적을 견인한다고 봐도 무방하다. 블랙핑크 추가 앨범발매와 타 아티스트 컴백 예정으로 음반 판매량은 4분기로 갈수록 증가할 것으로 추정한다. 2020년 매출액 2,592억원(-2.0% YoY), 영업이익 177억원(+1,810% YoY) 으로 2018년 수준의 영업이익 달성이 가능해 보인다. 전년동기대비 영업이익 증가율이 급증한 이유는 전년 정상적인 영업활동이 어려워 기저 효과가 낮아진데 기인한다.

YG, BLACKPINK IN YOUR AREA!

피어대비 경쟁력은 Youtube 채널을 가장 잘 활용하는 그룹을 보유하고 있다는 점이다. 블랙핑크 Youtube 채널 구독자수는 5,110만명으로 대한민국 통합 채널 1위, 글로벌 여자 가수 채널 1위, 글로벌 아티스트 채널 2위로 전 세계 구독자 수 순위 20위권 이내로 독보적이다. 첫 정규앨범 The Album(Lovesick Girls) 초동 물량이 걸그룹임에도 불구 하고 60만장 이상을 기록한 이유는 탄탄한 글로벌 팬덤 덕분이다. 때문에 디지털 컨텐츠 사업 부문에서 Youtube 발생 수익이 차지하는 비중은 전년 25%에서 올해 30% 수준까지 상승, 향후 플랫폼 사업자들과 전략적 투자 제휴를 맺고, 코어 팬덤을 확보할 수있는 컨텐츠를 지속적으로 생산해 나갈 계획이다.

투자의견 Buy, 목표주가 52,000원으로 커버리지 개시

동사에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 52,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가와 동사 기업가치는 2022년 지배주주순이익에 글로벌 엔터 평균 P/E 대비 30% 할인한 43.4배를 적용해 산출했다. 1)블랙핑크의 독보적인 글로벌 해외 팬덤 입지와 2)빅뱅 아티스트 컴백 기대감, 3)오프라인 공연 재개 시, 경쟁사 대비 우위에 있는 콘서트 강점을 반영하였다. 밸류에이션 적용 시점은 코로나 영향권에서 벗어나 동사 아티스트의 정상 적인 영업활동 재개가 기대되는 시점을 반영했다.

이베스트 안진아



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