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[철강금속] 2021년 산업 전망: 빠른 회복 조회 : 37
증권가속보3 (211.201.***.113) 작성글 더보기
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2020/11/26 09:04
 
철강사들의 실적 회복 속도가 예상보다 빠를 전망입니다. 각국의 경기 부양책으로 소비 진작 뿐만 아니라 인프라 투자도 확대되기 때문입니다. 21년에는 코로나19로 잃어버린 이익을 되찾는 한 해가 될 전망입니다. 철강 업종에 대해 비중확대 의견을 유지합니다.


2021년 Outlook

20년은 코로나19의 영향권에 있었음. 철강 주가는 중국 제품 가격과 연동하여 움직이면서 상승 중이고, 코스피 대비 상대 수익률은 언더퍼폼하고 있는 상황.

21년에도 철강 주가를 움직이는 요소는 제품 가격이 될 전망. 전방산업 수요가 회복되면서 판매량이 증가해 가격 인상이 가능하기 때문. 자동차, 가전 등 전방산업 수요가 회복되면서 철강 수요 +4.1% 성장할 전망. 주택 분양 물량도 19년 바닥을 찍고 증가중으로 철근 판매량도 확대될 전망.

원재료 가격은 안정화가 예상됨. 철광석은 발레의 증산으로 하락하고, 원료탄 가격은 완만하게 상승한다고 가정.

업종 투자전략

철강 업종에 대해 비중확대 의견 유지. 투자포인트는 첫째, 코로나19 영향으로부터 벗어나면서 전방산업 수요가 회복 되고, 둘째, 이에 힘입어 가격 인상이 가능할 전망이고, 셋째, 원재료 가격이 하향 안정화되면서 기업들의 실적이 개선 되기 때문. Top picks은 포스코와 현대제철 제시. 포스코는 글로벌 철강 시황 회복에 가장 민감. 현대제철은 저수익 사업 구조조정을 통해 수익성이 개선됨.

포스코: 전방 수요 산업 호조로 가격 인상 속도 예상보다 빠를 전망. 21년 연결 영업이익 80% 증가 전망.

현대제철: 사업구조조정으로 인한 외형 축소에도 불구 수익성 중심으로 회복. 21년 연결 영업이익 317% 증가 전망.

동국제강: 21년 이익 안정성 높아진다는 점을 주가는 반영할 필요. 헤알화 강세로 향후 증자 이후 CSP의 대규모 지분법 손실 반영 가능성은 낮을 전망.

대한제강: 주택 분양 물량이 바닥을 찍고 회복하는 가운데, 와이케이스틸 인수 효과로 철근 판매량 확대될 전망.

한국철강: 단조사업부문 구조조정 효과와 더불어 자사주 매입을 통한 주주가치 제고가 긍정적.

케이프 김미송



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