터키 리스크가 지속되고 있지만 코스피지수가 2200을 방어할 것이라는 전망이
나온다. 최근 국내 증시가 출렁인 만큼 저점매수가 유효하다는 판단에서다. 또
북한과의 정상회담 등 대북리스크 완화도 코스피지수 하단을 방어할 것이라는
분석이다. 이에 이익모멘텀이 높은 은행 통신 등 내수 업종 중심 대응이 유리
하다는 관측이다.

14일 오전 11시 현재 코스피지수는 전날보다 4.00포인트(0.18%) 상승한 2252.4
5에 거래되고 있다. 개인을 중심으로 반발 매수세가 유입되면서 상승하고 있는
것으로 풀이된다. 코스닥지수는 0.65% 상승세다.

터키 리스크는 아직까지 이어지고 있다. 터키 중앙은행이 13일(현지시간) 리라
화의 법적 지급준비율을 모든 만기에서 250bp 인하하는 등 시장 안정 대책을 내
놨지만, 리라화 폭락을 방어하기엔 역부족이었다. 당일 달러-리라화 환율은 7리
라를 넘어서다 다시 반락했다.

터키 리스크를 주시해야 하지만, 현재 패닉에 동조할 필요는 없다는 진단이 나
온다. 지난해 터키의 경제 규모는 GDP 기준 8495억달러로, 전세계 GDP의 1.1%에
불과해 글로벌 경제에 치명적인 영향을 주긴 어렵기 때문이다.

조병현 유안타증권 연구원은 "터키 입장에선 상황 악화를 방어하기 위한
IMF 구제금융 및 재정 여력 활용이 존재하고 있다"며 "터키 이슈로
유럽 주요 은행들의 CDS 프리미엄이 급등하는 모습을 보인 것은 사실이지만 개
별 은행별로 편차가 크고, 기업별 이슈의 성격이 큰 것으로 인식되고 있다&quo
t;고 지적했다.

조 연구원은 "패닉에 가까운 시장 반응이 나타난 것은 사실이지만 해당 이
슈 자체는 센티멘트(시장심리) 측면 이슈 성격을 지니고 있다"며 "펀
더멘털(기초체력)이 약한 터키 수준까지 떨어진 우리 증시의 밸류에이션 수준을
고려해 볼 때 바닥권 부근이라는 상황 판단은 분명 가능한 만큼 현 시점에서
패닉에 동조하는 것은 실익이 크지 않다"고 분석했다.

터키 리스크에 따른 영향은 코스피 2200을 경계로 제한될 것이라는 관측이다.
김용구 하나금융투자 연구원은 "시장 매기 및 변곡점 판단의 가늠자 역할
을 수행하는 KOSPI BoP 지수가 전날 종가 기준 현재 -0.1포인트 레벨 매도 클라
이막스 통과 시그널이 포착됐다"며 "추가 가격조정보다 기간조정 가
능성이 우세하다는 것을 암시하고, 현 장세의 대응전략이 투매나 관망보단 중장
기 시각 저점매수에 있다는 점을 시사한다"고 진단했다.

추가 레벨 하락 폭이 다른 국가보다 제한적일 것이라는 판단도 나온다. 문다솔
흥국증권 연구원은 "한국은 펀더멘털 대비 글로벌 내 절대적 저평가 지역
으로, MSCI EM 대비 한국의 상대 주가수익비율(PER)은 70% 초반 수준으로 2005
년 집계 이래 최저 수준"이라며 "과거 PBR 변동폭을 감안하면 코스피
지수 2210을 최하단으로 염두하고 있다"고 설명했다.

앞으로 내수 업종 중심으로 대응이 유효하다는 조언이다. 안진아 이베스트투자
증권 연구원은 "지난 3월부터 지속해온 북한과의 릴레이 정상회담에 따른
대북리스크 완화는 지수 하단을 지지하는 요인으로 작용할 것"이라며 &q
uot;멀티플이 낮고 이익모멘텀이 높고 대외 노출도가 낮은 은행, 통신 등 내수
업종 중심 대응이 유리할 것"이라고 판단했다.

고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com


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