부국증권에서 30일 엔씨소프트(036570)에 대해 "가능성의 첫 시험대에 서다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 230,000원을 내놓았다.

부국증권 이준규 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 부국증권에서 7개월만에 매매의견을 새롭게 조정하는 것으로 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

◆ Report briefing

부국증권에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "아이온2 평가는 시기상조이나 기대감은 가져도 좋을 듯: 동사는 지난 5/29일 <아이온2>에 대한 핵심 정보 및 출시 일정을 공개. 그래픽이나 UI부분은 영상을 통해 크게 개선되었음이 확인되었으나 현재로서는 BM이나 콘텐츠 완성도 등 게임의 매출을 결정하는 핵심역량을 파악하기는 불가능. 다만, 지금까지 공개된 정보들을 고려하면 개발 방향성이 완성도를 높인 전작 <아이온>을 지향하는 것으로 판단. 이러한 ‘익숙함’을 지향하는 개발 방향성은 과거 전작 <아이온>을 플레이했던 휴면 유저들을 모집하는데 유효할 전망. 그리고 이런 트랜드의 유효성은 <세븐나이츠 리버스>나 등 최근 론칭된 정식 후속작들의 흥행성적이 입증하고 있음."라고 분석했다.

또한 부국증권에서 "신작 흥행성적이 내년 가이던스 달성을 좌우할 것: 동사는 2026년 매출액 2~2.5조원 달성을 가이던스로 제시함. 이는 기존 시장 컨센서스로 형성된 매출 1.7~1.8조원을 초과하는 수준으로 비교적 공격적인 가이던스로 평가. 구체적으로 레거시IP를 중심으로한 구작들에서 매출 1.4~1.5조원을 기록하고 나머지 매출 0.6 ~ 1조원을 신작흥행을 통해 달성해야 하는 상황. 이에 따라 2026년까지 발매될 예정인 <아이온2>외에 총 4개의 신작(타임 테이커스, 브레이커스, LLL, 로스트소드)의 흥행성과가 매우 중요해졌음. 다만, 당사는 과거부터의 흥행부진으로 시장에서의 신작흥행 기대감이 낮아 현재까지 가이던스 달성 가능성을 높게 보기는 어렵다고 판단. 따라서 신작 흥행성과가 가시화되기 전까지 2026년 실적추정치를 현재 수준으로 유지하도록 함."라고 밝혔다.

◆ Report statistics

오늘 부국증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 230,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 330,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠증권은 투자의견 'HOLD'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

[부국증권 투자의견 추이]

- 2025.06.30 목표가 230,000 투자의견 BUY

- 2024.11.18 목표가 250,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2025.06.30 목표가 230,000 투자의견 BUY 부국증권

- 2025.06.18 목표가 220,000 투자의견 BUY 다올투자증권

- 2025.06.09 목표가 220,000 투자의견 BUY 한화투자증권

- 2025.06.04 목표가 330,000 투자의견 BUY 키움증권